当地时间11月4日至5日，国际大宗商品市场迎来剧烈重定价。原油价格大幅下挫，主要受美国中期选举结果落地影响，市场预期美伊冲突升级的可能性降低，地缘风险溢价被快速释放。布伦特原油期货单日暴跌近9%，创下两个月新低并跌破每桶100美元；WTI原油跌幅约8%，收于88美元附近。本周以来油价累计跌幅接近20%，恐将创下2020年4月以来最大单周跌幅。不过，11月5日油价在低位企稳并小幅回升至95美元附近。
贵金属方面，油价回落带动通胀预期降温，推动美元指数跌至一个半月低位。现货黄金在两个交易日内累计上涨约5%，突破每盎司4100美元，创4月初以来最大两日涨幅，白银同期涨近5%。债市方面，10年期美债收益率下行至4.87%附近，触及两个月低点。
尽管如此，机构提示，油价下跌的持续性仍取决于美伊谈判能否达成实质安排，以及欧佩克对海运与库存风险的评估。
从定价逻辑来看，本轮商品波动本质上是风险溢价挤出与实际利率、美元回落的双重结果，共同指向“通胀压力短期缓解、货币政策边际放松”的预期。然而，预期的兑现需要时间验证，加之油价对地缘消息高度敏感，未来波动可能双向放大。对此，南方基金旗下司南投顾建议投资者关注地缘溢价与通胀预期的联动变化，通过多资产配置和动态跟踪，理性看待大宗商品的高波动特征。