花旗银行在12月FOMC会议前发布报告，重点评估10月CPI数据对美联储短期政策路径及2027年通胀前景的影响。核心观点认为，10月核心CPI环比上涨0.19%的温和读数不会改变美联储12月再次加息的预期，但数据细节对于判断2027年通胀风险至关重要。
关于短期政策路径，报告指出这是12月FOMC会议前的最后一份CPI数据。尽管8月和9月核心CPI连续两个月走强，但10月0.19%的环比涨幅明显回落，但仍高于6月的持平水平。花旗预计10月核心PCE环比上涨0.22%，除非出现股市大幅回调或信用利差显著走阔等极端情况，否则美联储仍将推进12月加息。
在通胀前景展望方面，花旗认为2027年春季年度核心PCE通胀将明显放缓。住房通胀的持续放缓是核心通胀回落的主要推力。尽管高抵押贷款利率可能推高租赁需求，但Zillow数据显示单户租金仅以疫情前典型速度上涨，暗示住房通胀存在被低估的下行风险。预计10月业主等价租金（OER）环比上涨0.27%，低于9月的0.35%，主要租金上涨0.23%。9月的强劲上涨主要集中在单一地区，可能是样本的一次性因素。
此外，能源成本向核心商品和服务的传导有限。花旗预计10月核心商品价格仅微涨0.03%，信息技术商品在连续三个月上涨后小幅回落。运输服务中，机票价格预计环比下降0.5%，此前9月仅上涨1.2%，表明航空公司提价能力接近极限。若航空燃油成本下降，机票价格的回落可能导致2027年初核心通胀进一步走弱。
综合预测，花旗预计10月整体CPI环比上涨0.16%，核心CPI上涨0.19%。核心商品中家用家具上涨0.11%，服装上涨0.24%，运输商品（不含汽车燃料）下降0.06%；核心服务中医疗保健服务上涨0.33%，运输服务上涨0.13%。这些数据细节表明，通胀基础并不稳固，基数效应将在2027年春季导致年度核心PCE通胀显著下降。