7月16日午后，被称为“中药茅”的片仔癀盘中强势封死涨停板。尽管早盘股价一度下挫逾2%，但随后震荡回升，午后再次封板。截至收盘，片仔癀报141.15元/股，创下阶段新高，总市值达到851.58亿元。这是片仔癀时隔近两年再次涨停，上一次还要追溯到2024年9月30日。
此次涨停主要源于多重利好因素的推动。首先，片仔癀近期披露，公司现金流状况将在2026年迎来明显好转，一季度账面现金净流量已达12.9亿元，现金流已修复至正常区间。其次，公司在科研层面也取得新进展。片仔癀作为项目课题任务单位，参与了“基于人工智能的中医药对高血压性脑出血非手术人群改善预后临床研究”这一国家科技重大专项项目。同时，公司研发的1.1类中药创新药肠激安胶囊已正式进入Ⅲ期临床试验，这些进展在一定程度上提振了市场对公司长期创新能力的信心。
片仔癀的爆发并非孤立事件，而是带动了整个中药板块的集体躁动。当日，珍宝岛涨停，陇神戎发涨超7%，生物谷、同仁堂涨超6%，华润三九、东阿阿胶、云南白药等一众中药龙头纷纷跟涨。本周以来，中药板块持续大涨，资金明显从科技板块向中药等防御性板块切换。这一轮上涨并非无的放矢，而是源于近期密集落地的政策利好。7月10日，国务院正式批复同意《中医药振兴发展“十五五”规划》；7月13日印发的《国民健康“十五五”规划》明确“以数智化转型、中西医协同为牵引”，部署了健全中医药服务体系、加强中药制剂和经典名方发掘转化等举措；7月14日，国家医保局发布了56种通过2026年医保目录形式审查的申报药品名单。短短一周内，从顶层规划到医保目录再到健康规划，密集的政策利好为中药板块提供了持续的情绪催化。
除政策利好外，中药板块自身的估值优势也是资金追捧的重要原因。目前中药板块内多只个股市盈率仅为10至16倍，股息率却达到了5%以上。在当前科技板块震荡加剧的背景下，兼具低估值与高股息的中药板块防御属性突出，自然成为资金高低切换的重要方向。
然而，客观而言，中药板块面临的挑战同样不容忽视。以片仔癀为例，2024年一季度报显示，公司实现营收27.41亿元，同比下降12.74%；归母净利润7.43亿元，同比下降25.64%。拉长时间来看，片仔癀营收已连续6个季度下滑，净利润已连续4个季度下滑。与此同时，中成药集采的持续推进也在重塑行业格局。第二批全国中药饮片集采及第四批全国中成药集采相继落地，长期看有助于头部企业提升市占率，但也对企业的成本控制能力和创新能力提出了更高要求。
总的来说，7月16日中药板块的集体大涨，是政策利好集中释放、估值处于历史低位等多重因素叠加的结果。但在当前市场环境下，中药板块的这轮上涨究竟是阶段性反弹还是趋势性反转，或许还需要更多时间来验证。