美国劳工部周三公布的数据显示，6月生产者物价指数（PPI）表现疲软。同比上涨5.5%，低于预期的6.2%；环比下降0.3%，创下自2020年4月以来最大单月跌幅。剔除食品和能源后的核心PPI同比上涨4.7%，不及预期的5.2%；环比增长0.2%，同样低于预期的0.4%。
能源价格的大幅回落成为PPI下跌的主要推手。最终需求商品分项环比暴跌1.4%，为2022年7月以来最大跌幅，其中能源价格环比下跌6.4%。汽油价格环比骤降12%，贡献了商品物价跌幅的三分之二，布伦特原油均价从5月的每桶103.7美元跌至84.4美元。相比之下，最终需求服务指数环比微涨0.2%，主要由贸易服务价格拉动。食品价格则出现三个月来首次环比下跌（-0.6%）。
数据全面低于预期，与此前公布的CPI数据（环比-0.4%）形成共振。随着美伊停火及全美汽油零售价每加仑下跌76美分（跌幅17%），能源价格显著回落。受此影响，通胀持续放缓，市场对美联储政策的预判发生转变。据CME美联储观察工具显示，7月维持利率不变的概率高达87.7%，仅12.3%的概率预期加息25个基点。
美联储官员对此反应不一。纽约联储主席威廉姆斯（美联储“三把手”）表示，虽有理由相信通胀已见顶，但仍需警惕其居高不下，预计整体通胀将在年底前降至3.25%，并将在2027年向2%的目标迈进。白宫国家经济委员会主任哈塞特则认为当前数据不支持进一步加息，预计美联储将转向降息。然而，理事沃什保持谨慎，强调单份数据不代表抗通胀任务结束，市场不宜过度乐观。
前瞻债券首席经济学家克里斯·鲁普基指出，生产端通胀下行，企业向下游转嫁成本的力度可能低于预期，这降低了美联储加息的可能性。尽管如此，风险依然存在。随着中东冲突升级及美国重启对伊朗海上封锁，国际油价已升至四周高点。渣打银行经济学家埃里克·罗伯逊警告称，当前处于结构性高通胀环境，货币政策制定者的灵活性已不如以往。