7月以来，港股已成为全球资金“再平衡”的重要阵地。为了深入理解这一趋势，我们对各类资金的流入结构进行了详细拆解。从四类资金净流入情况来看，南下资金无疑是7月以来加仓港股的核心力量。与此同时，国际中介资金自7月中旬开始大幅回流。截至8月5日，7月以来各类资金净流入（单位：亿港元）分别为：南下资金751，国际中介69，中资中介-309，香港本地资金-81。值得注意的是，外资自7月16日以来累计净流入已超过600亿港元，其交易逻辑已从早期的被动回补仓位，逐渐转变为主动资金与被动资金共振加仓。
行业层面，一级行业资金流向呈现分化：南下资金主要加仓科技、原材料及医药板块，并减仓金融与工业；相比之下，外资则主要加仓金融、非必需消费及工业板块，减仓科技、原材料及医药板块。细分至二级行业，南下资金重点增持软件、有色金属、半导体、医药及专业零售，减持保险、资讯科技器材及工业工程；外资则加仓银行、资讯科技器材、保险、专业零售及工业工程，减持软件、半导体、有色金属及医药。
重要板块的资金流入节奏呈现出明显差异。内地资金在7月中上旬对主要板块进行了全面加仓，但进入7月下旬后，流入速度放缓并转为净流出。而在外资方面，自7月中下旬起，互联网和高股息板块成为其重点布局方向。
具体板块分析如下：
港股互联网：7月中上旬，内资加仓、外资减仓；7月下旬，内资开始减仓，外资大幅加仓；进入8月，内外资形成共振净流入态势，行情斜率显著提升。
港股创新药：7月份，内资是加仓主力，外资则整体获利了结；7月底以来，内资转为净流出，外资则开始净流入。
港股高股息：内地资金在7月中上旬大幅净流入，但随着7月底全球风险偏好提升，资金转为净流出；外资则自7月中旬起持续大幅净流入。
个股层面，近20日主要动向如下：
南下资金：主要流入智谱、网易、阿里、快手、天数智芯、兆易创新、中国宏桥、紫金、英矽智能；主要流出建滔积层板、美团、腾讯、小米、中芯、长飞、中石化、人寿、工行。
外资：主要流入腾讯、美团、小米、建行、工行、中际旭创、比亚迪；主要流出智谱、MiniMax、网易、阿里、壁仞科技、中国宏桥、紫金。
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