北京时间8月11日早盘，现货黄金强势上攻，盘中一举突破4400美元/盎司大关，日内涨幅为0.2%。回顾过去一周，金价累计上涨7.44%，创下今年1月以来的最大单周涨幅。其中，8月5日单日暴涨4.16%，为今年2月以来的最大单日涨幅。从6月底的低点反弹算起，短短半个月金价已回升约8.5%，成功站上4300美元。
金价为何突然飙升？主要驱动因素之一是8月7日晚公布的美国7月非农就业数据。该数据表现极为疲软，实际新增就业人口减少2.3万人，远低于市场预期的8.5万人。此外，5月和6月的数据还分别被下修，合计下修幅度达10.3万人。这表明美国劳动力市场降温的速度远超市场预期，从而大幅减轻了美联储加息的压力。根据芝加哥商品交易所的FedWatch工具，交易员对9月加息的定价概率约为50%，12月加息概率虽仍高达81%，但整体预期已出现摇摆。这种利率环境的波动，为黄金提供了有力支撑。
在地缘政治层面，紧张局势再度升温。美国总统特朗普在社交媒体发文称，在伊朗要求美国就军事冲突进行赔偿后，他也将向伊朗提出索赔，并指示谈判代表将此要求纳入未来所有议程。据伊朗新闻电视台报道，伊朗最高国家安全委员会秘书佐勒加德尔表示，若美国不改变行为，霍尔木兹海峡将继续关闭。重开海峡的前提是美国满足永久停止军事行动等五个条件，包括归还被冻结资产及赔偿损失。
此外，全球央行持续购金为金价提供了坚实的底部支撑。世界黄金协会数据显示，2024年二季度全球央行净购金量达288.9吨，同比增长62%，创历史同期新高。其中，中国央行已连续20个月增持黄金，单季度增持33吨，为2023年四季度以来最大规模。波兰、印度等新兴市场国家也在同步增加黄金储备。
机构对黄金后市持乐观态度，其中瑞银的预测尤为激进。瑞银首席投资官乌尔里克·霍夫曼-布查迪团队预计，金价将在2027年上半年升至5000美元/盎司。尽管短期面临油价上涨可能引发通胀反弹、市场重新押注美联储鹰派政策等风险，但瑞银认为中长期上涨逻辑依然成立。若此预期兑现，以当前4400美元附近为基准，金价仍有可观的上行空间。BCA Research首席策略师及花旗银行也表达了类似观点，花旗预测在基准情景下，金价将于2026年四季度攀升至4500美元，并在2027年上半年触及5000美元。
目前，投资者正密切关注本周即将公布的美国CPI和PPI数据，以进一步判断美联储的利率政策走向。路透社调查显示，经济学家预计美国7月CPI同比上涨3.4%，略低于6月的3.5%。若整体CPI数据低于预期，可能进一步降低市场对美联储今年年底前加息的押注，削弱美元走势，从而为黄金的进一步上涨创造空间。