科技史上规模最大的IPO，泡沫是否即将戳破？昨日，社交媒体上一则关于Anthropic IPO取消的帖子引发了巨大震动。尽管随后官方迅速辟谣，SEC官网仍显示招股书正常更新，甚至出现带有IPO字样的神秘子域名，但这似乎无法掩盖市场信心的动摇。
然而，比传闻更令人担忧的是，在IPO关键节点前夕，核心团队却出现了集体“出走”的现象。最近两周，Anthropic内部发生剧烈人事地震。负责Claude Code项目的三位核心骨干相继离职：缔造了Claude Code桌面版的Anthony Morris、被称作“Tibo”的Thariq Shihipar，以及主导CC从内部项目转变为公司核心业务的Cat Wu。这三人均是公司的功勋元老，而Claude Code正是Anthropic赖以生存的变现印钞机。在IPO路演前夕的离职潮，无疑给正准备掏钱的华尔街投资者当头一棒。
究其根本，逼退华尔街的不仅是人事动荡，更是那份触目惊心的财务报表。招股书披露的数据显示，Anthropic的估值已从私募市场的2万亿美元天价，大幅缩水至1.4万亿至1.5万亿美元区间。导致估值缩水的核心原因在于其增长乏力和盈利能力的断崖式下跌。
更为致命的是，公司背负着高达8954亿美元的算力采购与租赁承诺。其中，未来12个月内就有698亿美元的账单即将到期，这笔天文数字的支出让投资者不寒而栗。华尔街顶级PE巨头黑石更是直接发出预警，指出Anthropic的信用评级极可能被下调至“垃圾级”，这意味着其商业模式的风险程度已接近边缘企业。
这种寒意已蔓延至整个行业。作为AI领域的领头羊，OpenAI也遭遇了融资困境，目标规模从300亿美元被迫下调至200亿美元，最终仅获得约110亿美元的认购承诺。为了填补资金缺口，OpenAI不得不四处推销，面向家族办公室和高净值个人进行后续发售。
尽管IPO程序尚未取消，但随着基石动摇，单纯依靠烧钱换取增长的叙事逻辑正在失效。长达三年的AI狂热，泡沫已现裂痕。