全球存储市场惊魂未定，产业链接连爆出两大重磅利空。一方面是美国启动337调查，矛头直指三星电子、谷歌、英伟达等七家公司；另一方面是韩国监管突袭搜查澜起科技、瑞萨电子及Rambus，涉嫌价格垄断。美韩监管风暴同日来袭，给高位震荡的存储板块带来双重重击，引爆了本轮全球存储股的暴跌。今日亚太存储芯片遭遇“黑色星期四”，市场恐慌情绪蔓延，韩股跌至熔断，日股紧随暴跌，权重科技股首当其冲。存储双雄SK海力士、三星电子双双重挫，铠侠暴跌超13%。
中游遭遇反垄断调查：澜起科技遭韩国查封。因涉嫌“价格垄断”，韩国监管机构对三家全球半导体公司展开强制搜查。当地时间7月15日，首尔中央地方检察厅公平交易调查部对中国半导体企业澜起科技、日本瑞萨电子以及美国Rambus的韩国办事处进行了突击搜查。理由是涉嫌违反《公平交易法》，串通内存接口芯片供货价格。内存接口芯片是连接CPU、GPU与DRAM的关键部件，负责控制数据流，广泛应用于服务器和AI算力基础设施。据悉，澜起科技、瑞萨电子和美国Rambus是全球内存接口芯片的三大巨头。弗若斯特沙利文数据显示，全球具备DDR4/DDR5内存接口芯片量产能力的企业仅此三家，合计市场份额超过93%。其中，澜起科技以约36.8%的份额位居全球第一。它们的共同客户正是三星、SK海力士及美光等存储巨头。检方在行动中扣押了相关人员的手机及内部文件，计划调查三家公司之间是否存在信息交换、串通的具体时间与范围。若指控成立，三星、海力士等下游采购方有望获得赔偿并降低成本，但短期内将引发高端存储芯片供应链剧烈波动。澜起科技回应称，公司合规经营，将积极配合调查，目前运营正常。受此影响，叠加亚太市场恐慌情绪，澜起科技H股盘中大跌超21%，A股大跌17%，总市值缩水至2553亿元。
上游遭遇专利绞杀：美国337调查剑指三星。同一时间，美国国际贸易委员会（ITC）正式投票启动337调查，三星存储出口美国面临禁令风险。7月15日，ITC针对特定DRAM芯片、配套终端产品及组件立案调查，矛头直指韩国三星电子、谷歌、英伟达、博通、超微电脑等七家公司。此次调查由美国内存技术公司Netlist发起，指控三星的HBM及DDR5产品侵犯其两项核心专利。Netlist请求ITC发布有限排除令和禁止令。根据ITC规则，立案45天内划定调查周期；若最终裁定侵权，相关三星存储产品将无法进入美国市场，禁令落地60天后具备终局效力。值得注意的是，这并非Netlist首次对三星发起攻势。此前Netlist就曾以六项专利侵权为由提起337调查，此次将战线扩大至HBM，将直接威胁到英伟达等下游客户的供应链安全。市场担忧若禁令落地，三星HBM、高端DDR5出口渠道受阻，将削弱其全球AI存储供货份额，导致存储龙头盈利预期大幅下调，成为今日三星股价暴跌8%的核心利空。此外，谷歌、英伟达等AI产业链巨头也被卷入，这意味着专利战已扩展至整个AI硬件供应链。
眼下，超级周期正遭遇监管十字路口。美国专利战、韩国反垄断调查，加之杠杆工具的结构性脆弱性，以及韩国加息带来的流动性压力，正在共同挤压这个“超级周期”的泡沫空间。