**市场行情综述** 截至收盘，上证指数收报3796.28点，上涨0.85%；深证成指收报13610.23点，下跌0.71%；创业板指收报3443.10点，上涨0.42%。全市场超过3700家个股收跌。两市合计成交额达27181亿元，较上一交易日增加465亿元。 板块方面，电力与煤炭板块表现抢眼，掀起涨停潮；白酒、油气、银行、保险及券商板块涨幅居前。相比之下...

摘要AI产业繁荣在推动韩国经济走强的同时，也使其宏观脆弱性加速显现。韩股飙升后剧烈回撤，韩元在巨额顺差下仍然偏弱，韩国央行已转向加息。险象丛生背后，“韩国冲击”是否具有系统性？一、热点思考：韩国经济，AI繁荣下的宏观脆弱性（一）为何此时关注韩国宏观风险？AI繁荣背后的脆弱性显现韩国宏观风险重新进入市场视野，直接触发因素是韩股在极端上涨后快速回撤。2026年上...

7月20日，市场传出消息称，香港交易所正着手研究延长股票交易时段。该计划旨在提升市场流动性、增强国际竞争力，并加强与全球主要市场的交易时间重叠。据悉，港交所在近几周内已向多家券商及机构传达了相关构想。 其中一项方案建议将股票开市时间提前30分钟至上午9点，并取消中午1小时的午休。同时，港交所也在探讨增设晚间交易时段，时间可能安排在晚上8点至午夜12点，以更好...

无人驾驶技术虽不缺想象空间，却始终匮乏可验证的商业模型。过去数年，行业尽管涌现了大量样车、示范项目及路权许可，但真正令人信服的并非单一技术参数，而是一套能够自我造血的商业闭环。2026年的夏天，这套“商业基础设施”的轮廓逐渐清晰，一个关于生态闭环的故事正从构想走向现实。 01 行业拐点与战略整合，九识站上无人配送生态位 近日，中物联智慧物流分会发布的报告指出...

**如何向AI征税** 随着人工智能（AI）带来的红利越来越多地体现为头部企业的利润和资本增值，劳动收入、就业与居民消费可能面临压力。建立在工资、社保和消费之上的传统税收体系，正遭遇“公共支出需求上升、广义税基反而收缩”的结构性矛盾。因此，向AI征税不应仅仅是增加新技术的税负，而是要使分配机制适应收入由劳动向资本转移的长期趋势。未来，单一税种难以完成再分配，...

7月20日，A股三大指数震荡整理。截至收盘，上证指数上涨0.85%，深证成指下跌0.71%，创业板指上涨0.42%。北证50指数下跌2.9%，科创50指数微涨0.19%。两市成交额达27181亿元，较前一交易日增加465亿元，全市场超过3700只个股下跌。 盘面上，能源板块表现强势。受全国多地持续高温导致用电负荷屡创新高，以及霍尔木兹海峡局势紧张推高油价的影...

尾盘阶段，宽基指数ETF显著放量。其中，科创50ETF华夏成交额突破234亿元，创业板ETF易方达成交额超194亿元，沪深300ETF华泰柏瑞成交额亦达185亿元。本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议。 市场方面，电力与煤炭板块表现抢眼，掀起涨停潮；白酒、油气、银行、保险及券商板块紧随其后，涨幅居前。贵州茅台股价强势反弹，上涨5.95%，时隔两个...

核心观点：从各国“去地产化增长”的经验来看，中国消费大概率已处于房地产下行周期的后半阶段，消费有望先于房价见底回升。若要实现2030年社零规模达到60万亿元的目标，意味着2027至2030年年均增速需在4.2%以上。这一目标能否达成，关键在于耐用品的修复情况，以及服务消费和服务价格的回升。国际经验表明，实际消费复苏主要由耐用品拉动，而名义消费复苏则更依赖服务...

7月20日上午，证监会党委书记、主席吴清赴北京证券营业部调研，并主持召开投资者座谈会。会上，他与包括大中小散户在内的8名投资者代表进行了面对面交流，重点听取各方关于促进资本市场稳定健康发展的意见建议。 与会代表结合自身投资经历，分享了市场观察。大家普遍认为，随着新“国九条”的落地实施，我国资本市场总体保持了稳中向好的态势。尽管近期受境外输入性风险等多重因素叠...

鼓狮财经7月20日讯，台积电可能将面临电力成本大幅上涨的现实。中国台湾地区目前正在审议一项新的能源规则，计划要求大型商业用电用户自行建设发电和储能设施。与此前仅要求大型商业用户通过可再生能源抵消10%的电力消耗不同，新规将强制要求大型电力用户自主发电和储能。 据悉，所有用电负荷高于5兆瓦的商业实体均被纳入讨论范围，这意味着台湾地区400多家半导体、光电子、钢...

7月19日，花旗银行发布了关于新兴市场股票策略的2026年下半年展望报告。报告核心议题在于探讨市场表现是否会从“窄基”的科技股领涨转向更广泛的“广度扩展”。 报告指出，尽管MSCI新兴市场指数年初至今表现强劲，但收益高度集中于韩国和中国台湾的科技股。随着宏观数据呈现周期性改善迹象，且AI交易波动性增加，市场已具备广度扩展的条件。 在具体配置上，花旗将中国评级...

2026年国际足联世界杯的奖金总额将高达6.55亿美元，较2022年激增近50%，创下该赛事的历史新高。本届赛事的奖金分配方案如下：冠军西班牙队独揽5000万美元，亚军阿根廷队获得3300万美元。在季军争夺战中，英格兰队击败法国队，分别获得2900万美元和2700万美元。四分之一决赛被淘汰的四支球队——比利时、挪威、摩洛哥和瑞士——各获得1900万美元；16...

7月17日，2026世界人工智能大会在上海拉开帷幕。本届大会以“智能伙伴，共创未来”为主题，集中展示了人工智能的前沿技术与落地成果。在政策层面，大会开幕前夕，工业和信息化部与国务院国资委联合启动了2026年度人形机器人与具身智能实景实训专项行动，旨在推动人形机器人在真实生产生活场景中的常态化应用。 在产业热度与政策暖风的共同催化下，天工国际发布公告，其子公司...

7月20日，白酒板块迎来了一场久违的集体狂欢。贵州茅台股价开盘即大涨，截至午间收盘，涨幅达5.58%，报收1322.97元/股，时隔两个月再次站上1300元关口，最新市值突破1.65万亿元。 这波行情的导火索，源于茅台三天前发布的重磅公告。7月17日晚间，贵州茅台宣布自7月18日起上调飞天茅台价格：i茅台平台零售价由1539元/瓶上调至1639元/瓶，销售合...

7月的上海，热浪滚滚，但比天气更火爆的，是WAIC 2026世界人工智能大会的展馆。在华为展台前，长龙般的队伍引人注目，大家等待的并非普通消费电子产品，而是华为首次公开展出的昇腾950超节点真机。不远处，中科曙光的十万卡超集群“曙光8000”迎来全球首秀，阿里云、百度昆仑芯、壁仞科技、沐曦股份等也纷纷亮出自家产品。一时间，整个展馆俨然成为国产算力的“秀肌肉”...

近期美伊关系持续紧张，霍尔木兹海峡在短暂复航后再次陷入停滞，布伦特原油价格底部出现强势反弹，目前价格已逼近每桶90美元。我们认为当前石油市场正在重新定价贸易中断风险。随着周末美伊局势进一步恶化，若海峡持续受阻，市场可能需要重新评估极端库存风险。与2月底美伊冲突初期的首次关闭相比，我们认为市场发生了两个核心变化：一是全球石油库存经过数月消耗，缓冲能力大幅下降，...

7月20日，国家能源局综合司发布关于深入推进农村能源革命、开展村镇微能网建设试点工作的通知。通知明确，到2028年底，全国将建成一批村镇微能网试点项目，试点区域清洁能源供应保障体系基本建立，运行机制、安全质量等管理体系健全，新技术、新业态、新模式成熟，绿色生产生活方式基本形成。到2030年底，试点成功经验将在农村地区有效实践。 在可再生能源资源丰富且有一定能...

7月20日上午10时，国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍2026年上半年工业和信息化发展情况。工业和信息化部总工程师王卫明出席发布会并答记者问。 **工业经济稳中向好，创新效益显著提升** 王卫明表示，上半年工业和信息化领域持续向新向优发展。规模以上工业增加值同比增长5.4%，工业对经济增长贡献率超过35%。工业企业效益明显改善，前5个月规模以上工业企业利...

科技主线经历多日调整后，市场迎来全方位重磅利好组合拳。周末，“国家队”率先释放百亿级增持信号，多家核心央企及行业龙头随即集体出手，向市场传递出强烈的积极信号。周一开盘，港股主要指数齐齐反弹，A股市场震荡拉升，大型科技股、存储芯片及光通信等概念股表现强势。截至发稿，恒生科技指数、恒生国企指数及创业板指涨幅均超过2%，恒指、沪指、深证成指也纷纷涨超1%。 多家央...

7月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布了最新的贷款市场报价利率。数据显示，1年期LPR维持在3.0%，5年期以上LPR维持在3.5%。两个期限的利率均与上月持平，这也是自去年5月下调以来，LPR连续第14个月保持不变。尽管如此，目前的LPR水平依然是历史最低点。 此次LPR按兵不动在意料之中，主要原因有三：首先，国内经济复苏势头良好。今年上半...