11月3日至6日，第26届亚洲国际物流技术与运输系统展览会在上海举办。极智嘉（02590.HK）集中展示了多形态机器人协同运行的完整链路，其中全球首秀的RS Hyper攀爬式货箱到人方案尤为引人注目。此前公开亮相的通用人形机器人Gino 1与AMR、无人拣选工作站也在现场实现了同系统协同作业。业内人士评价，极智嘉展台在方案完整性和流程连贯性方面处于领先梯队。从资本市场视角来看，本届展会更核心的信号在于，公司官宣的“24/7自主智能仓战略”使其成长逻辑的可观测性进一步增强。
一、展会折射行业分化：竞争焦点从单品参数转向系统能力
本届CeMAT展会上，仓储机器人赛道的竞争格局已十分清晰。多数参展商仍以单机性能展示为核心，重点呈现搬运速度、抓取精度等单品参数；而极智嘉则把整套仓内作业逻辑搬进了展台，让AMR、人形机器人、机械臂工作站在统一软件体系下联动，完整跑通了存储、搬运、拣选的全流程。
这种差异的背后，是行业竞争的核心标尺正在迁移。过去，仓储自动化的采购决策以设备性价比为核心，单台机器人的速度、负载是核心考核指标。随着自动化渗透率提升，行业对价值的评判标准正在重构：单台设备的作业效率决定产能上限，而整条作业链路的自主闭环能力，才决定了无人化的真实深度。
极智嘉将具身智能与全仓智能确立为两大技术主线，本质是同步补齐“执行端”与“决策端”的能力，对应仓储场景下的“知行合一”——具身智能负责复杂柔性的物理操作，全仓智能负责全局动态的调度决策，二者形成完整闭环，是实现7×24小时连续自主运行的核心前提。极智嘉系统平台部副总裁谭文哲在展会期间专访中提到，传统无人仓本质是单机自动化加固定规则调度，遇到订单波动、设备故障就需要人工介入。他认为，真正的自主智能仓需要形成感知、决策、执行、反馈的闭环，具备自主应对异常的能力。对行业而言，这意味着竞争门槛正在抬升。仅靠单品类机器人或单点技术，已无法满足头部客户对整仓自主化的需求；具备全品类硬件、全栈软件与场景沉淀的厂商，会在新一轮竞争中占据更有利的位置，行业集中度有进一步提升的趋势。
二、三大能力实景验证，战略推进路径逐步清晰
从现场展示内容来看，24/7自主智能仓的核心技术模块已陆续完成场景化验证，支撑战略推进的硬件、系统、柔性能力三条主线均有实质性进展。
首先，高价值新品补全硬件矩阵。硬件端最受关注的是全球首发的RS Hyper攀爬式货箱到人方案。该产品集水平搬运与垂直取箱于一体，具备行业领先的高吞吐特性，坪效显著优于传统货箱方案，主要面向前置仓、生鲜仓等高吞吐、小空间场景。1.5m/s的最大爬升速度配合超高充放比，可有效拉长设备作业时长，适配夜班、订单洪峰等场景的临时产能需求，与7×24小时自主运行的战略目标形成呼应。对公司而言，全场景产品矩阵的完善，最直接的影响是单仓项目的价值量抬升。客户现在可在同一套体系内配齐存储、搬运、拣选全流程设备，单客采购规模随之提升。
其次，整仓协同能力完成实景演示。软件体系的能力是本次展示的核心重点。现场演示显示，极智嘉仓库大脑的调度系统最高可支持单仓5000台多形态机器人协同作业，覆盖5万平方米、300万货位的规模，可应对订单洪峰等极端场景。更关键的是，这套系统已实现跨形态设备的统一调度——AMR、人形机器人、无人拣选工作站无需各自独立运行，任务分配、路径规划、异常响应均由系统全局决策。谭文哲在专访中提到，传统无人仓的感知与决策之间没有反馈闭环，设备出故障后任务重派、区域接管都依赖人工规则；现在系统可基于全仓实时状态动态调整，故障秒级感知、任务自动重派、通道拥堵提前规避。这意味着整仓智能已从概念走向可运行的系统能力。
最后，具身智能打通全流程链路。具身智能是本届展会的焦点，也是自主智能仓补齐柔性环节的关键。现场展出的Gino 1通用人形机器人搭载Gravity具身智能模型，可连续完成日化、饮品等多品类商品拣选，自主实现料箱搬运与更换；无人拣选工作站RAPS支持百万级SKU开箱即用，48小时即可部署上线。更重要的是，两款具身产品并非孤立演示，而是已接入整仓体系，与AMR、存储系统协同跑通端到端拣选流程。这标志着具身智能已从实验室单点技术演示，进入仓内真实作业链路的验证阶段。
三、成长逻辑边际强化，长期价值逐步兑现
对资本市场而言，本次展会验证的不只是技术能力，更是对公司长期成长逻辑与业务发展可行性的一次深入论证。
一方面，单客户全生命周期价值的提升路径更加清晰。随着产品矩阵完善与软件能力升级，公司与客户的合作深度持续加强：从最初的AMR解决方案采购，到整仓解决方案交付，再到持续的运营优化订阅服务，合作周期拉长、价值量逐级抬升。除此之外，公司超8.1万台的存量部署基数，构成了订阅业务的天然转化池，服务拓展无需从零获客，转化成本显著低于新客户开发，这也是订阅业务能够保持高速增长的重要基础。目前公司客户复购率已达80%，随着全仓方案逐步成熟，存量客户的挖潜空间将进一步释放。2026年上半年，公司订阅式服务订单同比增长超75%，增速显著高于整体订单，正是这一逻辑的初步印证。
另一方面，可触达市场边界实现实质性扩容。过往AMR主要替代结构化搬运环节，而具身智能补齐柔性拣选、异常处理等环节后，自动化的渗透范围进一步拓宽，可覆盖的仓内人力替代场景显著增加。具身智能打开的长期市场空间，是公司成长天花板抬升的核心支撑。极智嘉预期，未来三年具身智能产品累计出货超过1万台，逐步从试点走向规模化推广。
四、全场景积淀筑牢长期壁垒，估值逻辑有望渐进重构
物理AI的竞争，最终拼的不只是单点技术，更是场景深耕与数据迭代的速度。截至目前，公司已在全球40余个国家和地区累计部署机器人超8.1万台，服务超1000家终端客户，其中包含85家福布斯全球500强企业。依托全球大规模商业部署积累的仓储知识与运营经验，以及共享数据和知识底座，极智嘉将不同机器人、项目与场景的运行经验持续沉淀、共享与复用，转化为不断增强的AI能力，形成以真实运营经验和行业知识为核心、难以轻易复制的AI能力壁垒。正如谭文哲在专访中提到，公司采用“模型动、数据不动”的合作模式，在保障客户数据安全的前提下实现模型能力复用，为技术的规模化复制扫清了合规障碍。这种基于真实运营沉淀的经验壁垒，远比实验室技术突破更难复制。
整体来看，本届CeMAT展会是24/7自主智能仓战略推进过程的一次重要验证。全品类AMR解决方案、整仓调度系统、具身智能三大核心能力均完成实景展示，战略推进的路径更加清晰。按照资本市场的常规演绎路径，只要产业方向得到验证、市场共识开始凝聚，科技成长企业往往会先后经历估值抬升、订单增长验证、业绩逐步兑现的完整周期，通俗来说即先抬估值、后兑业绩，这也是多数硬科技赛道龙头的必经之路。对极智嘉而言，24/7自主智能仓战略的持续推进，正是推动公司估值体系重塑的核心变量，后续估值中枢有望在共识凝聚过程中逐步抬升，打开新的市值运行区间，并为长期市值成长提供坚实支撑。