2026年8月7日，韩国KOSPI指数在过去一个月内下跌了约22.5%，较6月19日的历史高点9385.59点回撤幅度超过31%。就在市场处于深度调整震荡期之际，韩国最大券商未来资产证券的数据揭示了另一番景象：截至今年6月，以1岁以下婴幼儿名义开设的证券账户数量较一年前激增近两倍，达到约1.5万个；剔除重复账户后，9岁以下儿童的新开户数更是飙升了近60%，约为18.5万个。一边是KOSPI从高位跌落、32万个杠杆账户被强制平仓的市场废墟，另一边则是父母在婴儿襁褓中为未来埋下的复利种子。为何“出生即开户”？这背后藏着一套精密的税收算术。
韩国统计厅数据显示，韩国家庭约75%的财富配置在房地产上。然而，不断加重的房产税正在将财富挤出房地产领域：持有2年以上的房产转让需缴纳6%至45%的累进税，而持有不足2年则面临40%至70%的高额税率。相比之下，散户出售上市股票基本免征资本利得税（除非是大股东）。此外，赠与税规则也起到关键作用，父母在10年内可向未成年子女免税赠与2000万韩元。这三项规则叠加，使得“以孩子名义开户”成为韩国中产家庭税务筹划的最优解，也是锁定复利时间价值、实现财富传承的路径。
券商与政府的合力助推也加速了这一进程。早在2023年，韩国当局便允许监护人远程开户，移动支付巨头KakaoPay甚至宣布向2024年出生的每位婴儿赠送价值10万韩元的股票。德保罗大学经济学教授Jae-joon Woo指出，这是家庭资产从房地产偏好中逐渐抽离的渐进但深远的转变。
这种现象并非韩国独有。放眼全球，多国正推动类似的“婴儿开户”潮。日本将于2027年1月启动“儿童NISA”，面向0至17岁未成年人，年投资上限60万日元，非课税保有额度高达600万日元。调查显示，超过七成有投资经验的父母计划参与，日本家庭金融资产中高达50.9%的现金存款正处于“搬家”的早期阶段。
美国方面，2026年7月4日正式推出的“特朗普账户”（530A账户）面向18岁以下未成年人。符合条件的儿童可获得一次性1000美元的种子资金，家庭每年可追加最高5000美元投资标普500 ETF。目前注册数已突破700万，其中86%来自年收入低于20万美元的家庭。不过，该计划初始资金来源于削减低收入家庭福利，且资金强制锁定至18岁，提前支取将面临20%的罚款。
印度父母则利用子女成年后的独立计税身份，结合12.5万卢比的长期资本利得免税额度，通过SIP定投子女账户，合法规避约52.5万卢比的税负。
无论是韩国的房产税高企与股票免税、日本的NISA免税、美国的延税与种子资金，还是印度的子女独立计税，其本质都是将家庭财富装入税收最优的容器。这是“婴儿开户”模式能够跨越国界复制并流行的根本原因。
这是复利神话还是泡沫遗产？当婴儿账户走到第18年（2044年），决定其命运的并非出生那年的KOSPI点位，而是未来18年里几个关键变量的走向。一个韩国婴儿的18年，浓缩了全球“代际投资”浪潮的全部张力，包括税收套利、AI牛市、房产税倒逼、复利信仰以及泡沫破裂的代价。日本、美国和印度都在做同样的事，但制度设计上的“杠杆克制”与“入场时点”差异，决定了各国婴儿账户的长期命运截然不同。
对那个刚满月的韩国婴儿而言，账户里躺着的不仅是几手股票，更是一个国家从“房产立家”到“股权立家”的时代注脚。18年后，当这个账户成年，它交出的答卷，也将是韩国财富范式转型的答卷。对全球投资者而言，韩国是亚太风险情绪的“温度计”，而非孤岛，其涨跌将通过产业链联动传导至全球其他市场。