城堡投资创始人、被誉为“对冲基金一哥”的肯·格里芬近日发出警告，指出投资者几乎可以肯定正处于人工智能泡沫之中。这一言论虽可能加剧市场对AI估值的争论，但格里芬并非呼吁投资者逃离这一领域。在他看来，经济剧烈变革往往伴随着泡沫。
格里芬于周二在纽约举行的全球市场未来大会上表示：“我们经济的任何剧烈变革通常都是和泡沫交织在一起的。”他回顾了互联网泡沫时期，指出当时虽然许多商业模式被证明是天方夜谭，但也涌现出一批幸存者。他坦言，如果当时自己继续持有亚马逊的股票就好了。
值得注意的是，格里芬并未全盘否定AI，也未将其斥为纯粹的炒作。他认为真实的技术变革与投机泡沫往往可以并存。市场既包含估值过高的标的和最终失败的项目，也会诞生真正的长期赢家。
格里芬的言论标志着他对AI看法的微妙转变。今年初在达沃斯论坛上，他曾将AI斥为“垃圾”；到了5月，他在斯坦福商学院的演讲中也表示，AI所能实现的一切让他感到沮丧。
近几周，投资者对于AI热潮可持续性的担忧达到顶峰，主要顾虑在于技术所需的巨额前期资本支出，可能需要比预期更长的时间才能转化为利润和生产率的提升。
然而，就在格里芬发表上述言论的同时，SpaceX、超微电脑以及埃隆·马斯克却频频释放出AI需求强劲的信号。SpaceX周二公布第三季度财报，营收同比增长161%，实现首次盈利。其中，超级智能业务收入同比飙升830%，首次成为公司最大的收入来源。SpaceX首席执行官马斯克表示，计算资源如此稀缺，甚至导致老款英伟达芯片的租赁价格高于新款。
与此同时，超微电脑周二发布2027财年第一季度初步业绩，预计营收为185亿至195亿美元，远超市场预期的149.9亿美元。
上述数据表明，AI需求不仅真实存在，而且正在加速增长。不过，格里芬的警告并非针对需求本身，而是针对估值：AI相关公司的估值是否合理反映了它们的实际发展前景。随着大型科技公司财报陆续出炉（Meta明早率先登场），投资者将试图从中寻找答案，特别是AI领域的巨额投入是否开始产生足以支撑当前估值的回报。