美东时间10月20日盘后，服务器巨头超微电脑公布了2027财年第一财季（截至9月30日）的初步业绩。数据显示，公司当季净销售额预计在185亿至195亿美元之间，远高于市场预期的149.9亿美元，同时也大幅超过了此前给出的145亿至155亿美元指引区间。此外，毛利率预计将达到12.0%至12.5%，同样超出了10.4%至10.8%的指引上限。
超微电脑将业绩超预期归功于AI平台需求的显著增长，以及客户与产品组合的结构性优化。公司强调，上述初步数据尚未经过最终审计，将在结算完成后进行修订。财报电话会议定于美东时间11月3日下午5时举行。
消息公布后，超微电脑股价在盘后交易中大幅飙升超过16%，一举扭转了当日科技股整体走弱的颓势。花旗银行发布的研报进一步分析了这一利好：超微电脑的营收和毛利率均显著超出预期，营收同比增长约280%，隐含的营业利润和每股收益也远超市场预期。花旗认为，这一公告对更广泛的服务器原始设备制造商生态系统构成了积极信号，表明AI基础设施正日益演变为一项机架级系统挑战。
然而，投资者关注的焦点依然集中在自由现金流的改善情况上。市场正在寻找证据，以验证强劲的营收增长、积压订单以及AI业务的发展势头，能否转化为持续的正向现金流。基于此，花旗维持对超微电脑的“中性”评级，设定目标价为45美元。该价格是基于该行对2028财年预测值应用8倍市盈率得出的，低于公司过去三年14倍市盈率的中位数。花旗指出，较低的估值倍数主要反映了超微电脑较高的盈利波动性、相对较低的利润率以及更大的客户集中度风险。
