今日机器人板块表现活跃，宇树科技涨幅超过16%，日盈电子、兆威机电、浙江荣泰、福莱新材等个股纷纷涨停。与此同时，机器人产业链中又有一家公司迎来了IPO新动态。据鼓狮财经获悉，杭州新剑机电传动股份有限公司（以下简称“新剑传动”）已于10月12日回复了深交所的首轮问询。该公司IPO招股书于2026年6月26日获深交所受理，保荐机构为中信证券。
专注精密机电传动，创始团队背景深厚
新剑传动成立于1999年1月，总部位于杭州，2016年改制为股份公司。本次发行前，董事长兼总经理单新平及其妻陆香萍、女单晨通过直接及间接方式合计控制公司68.33%的股份。单新平出生于1965年，创业前曾任武警浙江省二支队班长及代司务长，后任浙江省临安手表螺钉厂生产营业科科长；单晨（1989年生）现任董事兼副总经理，同时兼任临安睿晨房地产开发有限公司职务。公司于2025年6月完成股权融资，投后估值达60亿元。
新剑传动自成立以来始终专注于精密机电传动解决方案的研发与创新，主要产品包括丝杠及相关机电执行器总成、汽车座椅水平驱动器（HDM）以及精密金属传动件。其中，丝杠及相关机电执行器总成是公司大力发展的重点产业，也是未来重要的利润增长点。公司产品的下游应用领域主要为具身智能机器人和汽车行业，已与多家知名人形机器人建立合作。在汽车领域，公司客户涵盖麦格纳、安道拓、李尔、丰田纺织等全球头部Tier 1厂商，以及比亚迪、沃德尔集团、美蓓亚、尼得科等知名企业，下游覆盖比亚迪、吉利、一汽、特斯拉、宝马、奔驰、大众、丰田等主流车企。
营收稳步增长，但毛利率承压
受下游需求推动，新剑传动近年营收整体有所增长。2023年、2024年及2025年（报告期），公司营业收入分别为2.63亿元、3.26亿元和3.83亿元，净利润分别为4419.13万元、5756.93万元和6200.01万元。2026年上半年，公司收入为1.77亿元，扣非后的归母净利润为2072.66万元。
目前，公司主营业务收入主要依赖HDM和精密金属传动件业务，两者占各期收入比例在70%左右，是报告期内利润的主要来源。尽管丝杠产品是公司重点发展的方向，但尚未成为主要收入支柱。受汽车行业竞争激烈及部分产品单价下降影响，公司毛利率持续下滑，2023年至2025年分别为34.04%、30.46%和29.70%，2026年上半年为28.09%。为保持竞争力，公司研发投入逐年加大，三年累计研发投入金额为8363.99万元。此外，公司客户集中度较高，前五名客户销售额占比在52%至64%之间。应收账款方面，期末余额分别为9724.17万元、1.22亿元和1.25亿元，占营业收入比例在32%至37%之间。随着公司经营规模扩大，应收账款可能继续增加，若客户财务状况恶化或宏观经济环境变化，可能导致应收账款回收困难，从而对资金周转和经营业绩产生不利影响。现金流方面，公司经营活动产生的现金流净额分别为5141.31万元、6415.66万元、9537.71万元，投资活动现金流净额因购买理财及购建长期资产分别为-3414.85万元、-2.25亿元和-10.56亿元。截至2025年底，公司账面现金及现金等价物约9133.7万元。
业务受汽车行业周期性影响显著
新剑传动主要产品包括丝杠及相关机电执行器总成、HDM以及精密金属传动件。丝杠是将旋转运动转换为直线运动的精密传动结构件，广泛应用于数控机床、汽车、机器人、航空航天等领域。目前滚珠丝杠是市场主流，行星滚柱丝杠在国内尚处于起步阶段，主要应用于高端精密机床、军工、航空航天等高精尖行业，技术壁垒较高。国外厂商如NSK、THK、SKF等在汽车丝杠领域占据主导地位，国内新剑传动与南京工艺、恒立液压等企业共同推动国产替代。
在HDM（汽车座椅水平驱动器）领域，全球市场规模预计为44亿元，竞争格局相对集中。全球前三大厂商合计约占70.1%的市场份额，双林股份在中国市场排名第一，新剑传动排名第三。尽管公司在全球高端市场面临博泽、安道拓等国际巨头的竞争，但国产替代趋势明显。总体而言，新剑传动的主要收入和利润来源高度依赖汽车行业，其业务特征与汽车行业的周期性、区域性及季节性高度相关，受宏观经济周期和居民消费周期影响较大。