在AI算力旺盛需求的推动下，光模块终端市场持续放量，速率升级也带动了相关模拟芯片需求的快速增长。海内外头部厂商光模块业务指引积极，尤其是全球模拟芯片龙头ADI，预计其OCS业务在2026年至2027年间将保持翻倍增长。2026年以来，国内龙头模拟芯片公司的光模块相关业务同样迎来快速放量，有效带动了业绩的高速增长。
**全球模拟龙头ADI光模块业务指引乐观**
全球模拟芯片龙头ADI在8月19日的业绩交流会上透露，2026财年第三季度，其通信业务收入达6.55亿美元，同比增长84%。其中，数据中心业务已占据通信收入的80%，光通信和电源产品收入同比增幅均超过100%。展望第四季度，公司预计收入为42至44亿美元，环比增长约7%，其中通信业务预计环比增长10%，是主要增长动力。此外，得益于销量增加、单模块价值量提升及市场份额的扩大，公司预计其OCS业务在2026年收入将接近翻倍，2027年继续保持翻倍增长。
**光模块加速放量，模拟行业受益明显**
AI算力需求的爆发有力推动了全球高速光模块的持续增长。根据Trendforce数据及中信证券预测，2026年全球800G和1.6T光模块的出货量预计分别达到5000至6000万支和2000至3000万支，3.2T光模块有望于2028年实现起量。Yole Group预测，光模块全球市场规模在2025至2031年间将以30%的年均复合增长率（CAGR）持续扩张。中信证券据此测算，800G/1.6T光模块中模拟芯片的BOM（物料清单）价值量约为8至10美元和16至20美元。随着光模块的持续放量与迭代升级，将有力推动模拟芯片企业的业绩增长。
**国内龙头模拟公司光模块业务同样迎来放量**
国内龙头模拟芯片公司的光模块业务自2026年以来快速放量，进而带动业绩高增。
**风险因素**
模拟芯片行业复苏节奏不及预期的风险；市场竞争加剧的风险；本土厂商新产品拓展不及预期的风险；本土厂商新客户拓展不及预期的风险；收并购布局或整合情况不及预期的风险；产能紧张的风险。
**投资策略**
在AI算力旺盛需求推动下，光模块终端持续放量、速率升级推动相关模拟芯片需求快速增长，海内外头部厂商光模块相关业务指引积极，如全球模拟龙头ADI预计OCS 2026-27年保持翻倍增长。2026年以来国内龙头模拟公司光模块相关业务同样迎来快速放量，进而带动业绩快速增长。
注：本文节选自中信证券研究部已于2026年8月22日发布的《电子行业算力系列报告29—光模块加速放量，模拟芯片龙头业绩高增》报告。分析师：胡叶情雯S1010517100004；夏胤磊S1010521080005；叶达S1010525080007；赵康S1010524080004