过去一年，美国居民对数据中心的态度发生了快速逆转，反对情绪已从地方性争议演变为跨党派的全国性力量。这种民意升温是否会打断人工智能基础设施的投资扩张，进而影响AI叙事？本文将从热点思考角度进行深入分析。
一、数据中心争议为何快速升级？
美国民众对数据中心的态度在一年内急剧转变。根据民调数据，2025年3月，美国民众对建设数据中心的支持率为65%，反对率为14%，净支持度达到51个百分点。然而到了2026年4月，支持率已大幅下滑至36%，反对率则攀升至53%，净支持度转为-17个百分点。短短十三个月内，净支持率下降了68个百分点。
值得注意的是，两党选民在反对数据中心建设上的立场高度一致。2026年7月的福克斯民调显示，76%的民主党选民反对在本地建设AI数据中心，共和党选民中也有60%持同样态度。与此同时，民众的反对正演变为有组织的行动，数据中心反对组织数量从2025年末的396个上升至2026年一季度的833个，三个月内增长了约110%，覆盖了全美49个州。
民众反对数据中心，并不等同于拒绝使用AI技术。美国AI的使用率仍在提高，企业使用AI的比例由2025年11月的17.3%升至2026年8月的21.8%。企业付费使用AI产品的比例更是从2023年1月的7.5%大幅提高至2026年5月的54.2%，累计提高了约47个百分点，其中仅2026年前五个月就提升了8个百分点。这说明当前的主要矛盾集中在数据中心的物理基础设施上，而非AI技术本身。
居民反对升温的核心原因在于数据中心带来的电费等生活成本上升，而本地就业回报却相对有限。大型数据中心巨大的用电需求不仅增加了电网扩建和电力保障的成本，其中部分成本还通过电价调整传导至居民。平均而言，数据中心的建设会导致当地居民电费上涨约18%。例如，在华盛顿特区波托马克电力公司服务区，典型居民月度电费从约114.3美元升至135.7美元，涨幅约18.7%；在马里兰州阿勒格尼电力系统服务区，涨幅约24%；在弗吉尼亚多米尼能源公司服务区，居民平均月电费由133.7美元升至149.9美元，涨幅为12%。
在就业方面，数据中心的本地就业创造能力较差。以25万平方英尺的项目计算，数据中心长期就业仅约50人，而办公物业可达1000人。数据中心的就业密度只有配送中心的13%左右、办公物业的5%左右。当居民承担的外部成本上升，而本地就业补偿有限时，单纯强调投资规模已难以形成稳定的地方支持。
二、民意如何影响数据中心建设？
数据中心从立项、建设到运营通常包含五个阶段，一般耗时约3至6年，且各环节并行推进。第一阶段是选址和可行性研究；第二阶段是取得开发权和许可审批，包括土地重新分区、规划审批和环境审查等，这一环节通常耗时11到14个月；第三阶段是电力接入与配套基础设施建设，由于美国电力紧缺，电网接入排队时间最长，中位数等待时间约为5年；第四阶段是土建、机电和设备安装，由于电力设备供给紧张，整个建设过程可能延长至约3年；第五阶段是完成通电、调试和正式运营。
居民反对本身并不具备直接否决权，但能显著影响审批环节。在统计的86个明确受阻的项目中，72个发生在许可审批阶段，占84%；8个发生在选址阶段，占9%，两者合计达80个，占样本的93%。相比之下，电网接入阶段仅3个，土建安装阶段1个，调试运营阶段2个。民意最容易影响的是地方审批，数据中心审批通常需要经过公开听证、规划委员会审议以及地方议会表决，居民可以通过听证发言、请愿、社区组织和向地方议员施压等方式直接影响审批结果，部分地区在反对集中后还会出台临时暂停令。
一旦审批通过，进入施工和设备安装阶段，地方反对的影响明显下降。从最终结果看，受阻项目也并非全部消失：部分项目被终止或撤回，部分项目则调整规模、修改设计或迁往其他辖区。截至目前2026年8月，已开工、已订设备的大型项目尚无一个被地方直接否决。
数据中心观察统计显示，2025年全年，美国48个数据中心项目、共1560亿美元计划投资受到民众反对阻断或延期；2026年一季度，75个项目、约1300亿美元计划投资被取消或延期。单季受影响项目数量已经超过2025年全年。需要注意的是，这两组金额均为公开披露的计划投资规模，不代表已经投入的资本或实际投资损失。
三、AI基建进展受到民意影响了吗？
从资本开支看，居民反对并未改变AI基建扩张的总方向。美国五大云服务商2026年上半年资本开支达到3299亿美元，较2025年上半年的1751亿美元增长88%。预计2026年全年资本开支规模达7882亿美元，2027年或进一步达到约1.09万亿美元，居民反对未导致资本开支出现系统性下修。
当前数据中心供给仍明显偏紧，需求侧仍未触及总量拐点。美国数据中心空置率已降至1.4%的历史低位，在建项目预租率达到80.1%。供给尚未交付，大部分容量已被客户提前锁定，表明现实市场仍处于较强的供给约束状态。
居民反对难以压降全国AI投资，但可能抬升单位建设成本。被地方否决的项目可迁往其他地区，数据中心建设正在向传统核心市场以外扩散。2025年，64%的数据中心建设位于传统成熟市场之外，到2026年，这一比例进一步上升至77%。居民反对引发的重新选址、诉讼、审批延期以及隔音、节水和自备电源等妥协方案会增加项目综合成本。根据美国八大数据中心市场口径衡量，数据中心单位建设成本由2021年的892.5万美元/MW升至2025年的1106.2万美元/MW，四年累计上涨约24%。
美国数据中心面临的主要问题仍是供给交付偏慢，居民反对可能进一步放大延期风险。电网排队、电力设备供给是数据中心建设的主要瓶颈，在此基础上，地方反对和审批不确定性可能加剧供给紧张。截至2026年4月，原计划在2026年交付的数据中心总容量约16GW，其中已经在建的为5GW，仍有约11GW尚未动工；2027年已宣布21.5GW，在建约6.3GW，尚未动工约15.2GW。2028至2032年合计宣布37GW，在建约4.5GW。
美国数据中心的短缺可能在2027年进一步加剧。数据中心市场在2023年前后进入短缺状态，供需缺口从2024年的3GW扩大至2025年的5GW。基准情景下，2026年需求约46.9GW、供给约41.4GW，缺口5.5GW；2027年缺口进一步扩大至约11.9GW，为本轮缺口的峰值，供需平衡的时间可能被推迟到2030年。这意味着，部分人工智能收入可能无法按原计划确认，年度经常性收入ARR的兑现节奏仍可能继续被推迟。
综合来看，美国民众反对未改变AI投资的总体方向，但可能拖累数据中心落地效率，导致算力供给兑现时间进一步后移。短期看，美国AI基建仍处于供需紧张阶段，五大云厂商资本开支仍在加速。公开案例中，93%的数据中心受阻发生在选址与许可审批阶段，受阻的项目可延期、调整方案或转移到美国其他地区，不能直接视为全国算力供给永久退出。电力供给仍是数据中心建设的主要瓶颈，居民反对通过审批延迟、诉讼和迁址等进一步降低数据中心建设速度，可能使2027年的供给缺口进一步扩大，算力不足对AI收入的制约可能持续至2028年，2029年前后随着新增容量陆续运营而逐步缓解，供需平衡的时点推迟至2030年。
风险提示：
美国金融条件超预期收紧。若美国利率、汇率及资产价格波动加大，居民和企业部门可能面临一定调整压力。
地缘政治冲突升级。美伊冲突尚未终结，地缘政治冲突可能加剧原油价格波动，扰乱全球“去通胀”进程和“软着陆”预期。
美联储超预期转“鹰”。若美国通胀展现出更大韧性，可能会影响美联储未来降息节奏。
注：本文内容节选自申万宏源宏观2026.8.22发布的研究报告《选民反对，AI叙事的“逆风”？——“AI泡沫”系列》，分析师：赵伟、陈达飞、赵宇、王茂宇、李欣越