**摘要事件**
8月7日，海关总署公布7月进出口数据。以美元计价，出口同比增长23.9%，高于预期的22.9%，前值为27%；进口同比增长27.5%，高于预期的26.7%，前值为36%。
**核心观点**
**出口高增的两大支撑**
尽管台风等极端天气对港口作业造成短期扰动，但并未显著拖累出口表现。7月港口货物吞吐量虽较前月回落4.6个百分点，且受天气影响主要集中在前两周，但下旬外贸货运量迅速反弹，后两周同比增速达9.6%。同时，人工智能景气度提升与美国库存周期回暖的中期逻辑仍在持续演绎，推动出口保持较高增速。7月出口同比较6月回落3.1个百分点，最终录得23.9%。
**支撑一：AI相关商品与生产资料出口改善**
全球AI革命通过直接和间接渠道拉动我国出口。一方面，AI需求直接推高相关产品出口，如7月自动数据处理设备零部件出口回升14.3个百分点至67.4%；另一方面，AI革命加速新兴国家工业化进程，通过“新兴国家出口-工业生产改善-拉动我国生产资料出口”的传导链条，带动我国通用机械设备出口回升16.2个百分点。国别层面，对东盟和韩国出口分别回升3.8和4.1个百分点。
**支撑二：消费品出口延续改善**
消费品出口回暖，体现了“供给替代”效应与美国进口回升周期的共振。灯具、箱包、服装及玩具等商品出口增速均有不同程度提升。国别方面，7月对美出口回升3.2个百分点至17.3%。
**进口情况**
7月进口延续高增，主要受AI相关商品进口拉动。进口同比较6月回落8.5个百分点至27.5%，其中自动数据处理设备及其零部件进口激增193.8%，集成电路进口增速达71.1%。大宗商品进口表现分化，原油进口回升2.9个百分点至-4.6%，而铁矿石、铜、大豆进口分别回落4.6、6.7、11.5个百分点至13.7%、26.6%、7.3%。
**展望后续**
下半年出口整体预计将维持较强韧性，AI与消费领域是主要支撑点。全球AI革命将继续直接拉动相关产品出口，并间接通过推动新兴经济体工业化来拉动我国生产资料出口。此外，消费品“供给替代”效应及关税导致的美国进口周期后置，也将对出口形成支撑。综合来看，在AI与消费出口的双重带动下，下半年出口增速有望维持高位。
**常规跟踪**
**进出口数据**
7月出口和进口同比增速均有所回落。
**分商品看**
**消费品方面**：消费电子和轻工制品出口回升。消费电子出口增速回升2.9个百分点至71.1%，其中自动数据处理设备及其零部件显著改善，手机出口小幅回落。轻工制品中，箱包、服装及鞋靴出口分别回升5.6、5.3和3.9个百分点。
**资本品方面**：船舶和通用机械出口增速大幅回升，医疗仪器器械小幅回落。
**中间品与资源品**：中间品中，汽车零配件和集成电路出口增速回落；能源资源品中，稀土和未锻轧铝材回落幅度较大，成品油和塑料制品小幅回落。
**分国别看**
发达经济体方面，对美国出口回升3.2个百分点至17.3%，对欧盟出口回落2.5个百分点至16.2%。新兴经济体方面，对东盟出口回升3.8个百分点至38.6%，对俄罗斯、拉美出口分别回落3.1和14.5个百分点。
**进口方面**
7月进口增速回落，大宗商品进口跌幅较大。机电产品进口增速回落，其中汽车及其配件回落幅度较大。大豆、铜、铁矿石进口均有所回落，而原油进口有所回升。
**风险提示**
发达国家经济压力超预期，海外央行货币政策调整，外部形势变化。
注：本文内容节选自申万宏源宏观于2026年8月7日发布的《出口高增的“两大支撑”——外贸数据点评（26.07）》分析师：赵伟、屠强