本周最引人注目的产业盛会无疑是深圳光博会。9月9日至11日，第二十七届中国国际光电博览会盛大开幕，全球超四千家企业齐聚一堂。与往年光模块唱主角不同，今年光纤首次占据了舞台中央。9月10日，长飞和亨通在同一天发布了CPO/NPO专用特种光纤新品牌，保偏光纤成为了全场焦点。资本市场也随之做出了积极回应。9月11日，长盈通股价大涨15.49%，长飞光纤上涨8.78%，长盈通更是创下8月单月上涨超90%的佳绩。然而，就在7月，该板块曾经历单月暴跌，市场充斥着“产能过剩”的恐慌。这短短一个月间，究竟发生了什么？
**01 一个月，叙事反转**
首先分析7月为何下跌。主要原因在于前期涨幅过大叠加AI资产整体波动。光纤现货价格从2025年的约20元一芯公里飙升至2026年7月的约100元，涨幅达五倍；面向AI数据中心的G.657.A2光纤更是从32元涨至240元，涨幅高达650%。价格涨得过快，市场开始担忧两点：一是如此高的利润会引发疯狂扩产，重演2018年产能过剩的悲剧；二是认为光纤技术门槛低，谁都能拉。但在光博会前后，几件事逐一化解了这些担忧。
第一件事：9月5日，中国移动光缆集采落地，预算71亿元，采购近7000万芯公里。普通光缆均价折算约102.56元每芯公里，比上一轮大涨90.46%，创下近年新高。更有趣的是细节：移动单独招标的裸纤含税价84到85元，却有一半流标。市场价已超百元，招标价跟不上，厂商宁愿不接单，这是供不应求最直接的证明。
第二件事：9月7日，高盛一次性上调2026至2028年全球光模块市场规模预测，增幅分别为33%、81%和115%。光模块越火，背后的光纤需求越大，这是产业链传导的必然顺序。
第三件事最关键：9月9日，美国运营商Verizon宣布，2027至2032年将向康宁采购超8000万英里高密度光纤及连接方案，金额数十亿美元，用途明确为不仅覆盖家庭宽带，更服务于AI巨头的全国骨干网。这意味着什么？过去AI算力的光纤需求集中在机房内部，现在开始冲出机房，涌向跨数据中心的DCI互联和国家级骨干网。此前市场测算的供需缺口，压根没把这一块算进去。
价格还在上涨。9月9日最新散纤报价显示，普通单模光纤均价回升至105到110元，数据中心用的高端光纤报价170元仍处缺货状态，业内预计后续将冲向180到200元。供给端同样提供了底气。光纤预制棒扩产周期长达18到24个月，亨通光电总裁在光博会期间直言：新玩家从零到量产需20个月以上，产能真正释放要到2027年下半年。换句话说，短期内想“扩产砸盘”，物理上做不到。
**02 从“连接人”到“连接算力”，这轮周期不一样**
理解这轮行情，需回顾上一轮周期。2015至2018年，“宽带中国”战略叠加光纤到户建设，光纤量价齐升，是当年的明星赛道。但那段辉煌的核心是“连接人”：需求主体仅限于三大运营商，产品清一色同质化普通光纤。结果高利润引来全行业无差别扩产，2018年后现货价从78.8元直接腰斩至30元，行业苦熬了七八年。
这一轮需求从何而来？看看云厂的钱袋子。微软、亚马逊、Meta、谷歌四家2026年二季度资本开支合计1712亿美元，同比大增78.66%，环比再增三成。亚马逊、谷歌、Meta还在上调全年指引，四家2026年合计资本开支将超7300亿美元，这些钱大头流向AI数据中心，而数据中心恰恰是光纤消耗大户。2026、2027年全球光纤需求预计分别为7.6亿、8.89亿芯公里，增长28%和17%；但供应每年仅增长11%。结构上，数据中心需求2026年预计1.32亿芯公里，增速76%，2027年冲至2.44亿，增速86%。另一类被忽略的需求是无人机光纤，2026年预计1.46亿芯公里，同比增长155%，这类光纤在高端场景属于“消耗品”，用一根少一根，单价高、复购强。新兴需求占比预计从37%一路提升至45%。
需求增速远超供给，缺口出现：2026年全球缺口约3500万芯公里，2027年可能扩大至8200万，缺口率从4.6%升至9.2%。上一轮是“供给过剩打价格战”，这一轮是“供给刚性撑价格”，剧本完全反着演。
商业模式上，光纤这门生意的利润弹性藏在预制棒里。光纤定价分三层：现货散纤是温度计，最敏感；运营商集采是基本盘；长协订单是压舱石。参考华泰证券测算：一家预制棒自给的光纤厂，现货价格每涨1元，综合售价能吃到0.86元的弹性，涨价的大部分直接转化为毛利。反观那些没有预制棒、只能外购棒坯的厂子，成本跟着现货一起涨，只赚加工费，这轮景气与它们关系不大。
所以“技术壁垒低”是个误解。壁垒不在拉丝那一步，而在上游预制棒：环评、设备、厂房、工艺验证、良率爬坡，一步都不能少。而且高端光纤在结构性挤压普通产能，比如G.657.A2工艺更复杂，拉丝速度比普通光纤低10%到15%。全球约60%的产能握在中国厂商手里，这是我们在光通信领域少有的“卡别人脖子”的环节。海外也在共振，康宁已拿下英伟达、Meta、亚马逊的数十亿美元订单，日本藤仓把DCI光缆直接提价30%。全球一起缺纤，中国龙头的出口结构还在改善，赚的是量价齐升两份钱。
**03 机会在哪？**
第一条主线，有预制棒的龙头，是吃涨价最直接的受益者。预制棒自给率高的厂商，是集采涨价最大的赢家。
第二条主线，保偏光纤。逻辑藏在NPO/CPO的新架构里：下一代光互联将激光器外置成独立光源模块，激光发出的连续光要经过保偏光纤送进光引擎。一颗3.2T光引擎通常需要4到8根保偏光纤。普通光纤传信号会丢偏振态，只有保偏光纤能锁得住。这次光博会上，长飞和亨通同日发布正是这类产品。
第三条主线，是算力出机房之后的DCI与空芯光纤。Verizon大单指向的“跨数据中心算力池”趋势，直接利好DCI光缆和G.654.E干线光纤。更前沿的是空芯光纤，时延比传统光纤低三成，这种产品现在还是星星之火，但方向的确定性在提高。
不过，8月中旬以来，多家光纤公司发布股价异动公告，长盈通自己就说明：器件保偏光纤相关业务营收占比不足1%，在手订单较少。这就是当下板块的真实写照：股价跑在了业绩前面，保偏的订单兑现需等NPO/CPO真正放量。买预期可以，但别把故事当业绩。
当然，投资不能忽视风险：一是后续随着行业新增产能集中释放，若AI需求不及预期，价格战可能重演；二是无人机等特种需求与外部环境相关，存在波动；三是运营商预算有压力，可能压价或延迟集采；四是板块反弹之后短期波动可能加大。追高需谨慎，盯紧订单和价格这两个最硬的锚。
**04 结语**
从对产能过剩的担忧，到光博会的全场C位，光纤正在经历一场迟到的价值重估。当AI算力从机房走向骨干网，从“连接人”走向“连接算力”，最先受益的，往往是那些握着预制棒、攥着保偏工艺的卖铲人。
鼓狮财经研究院长期深耕AI算力产业链，从光模块、CPO/NPO光互联，到光纤光缆与特种光纤，持续跟踪价格、订单与产能兑现节奏，深度挖掘具备真实壁垒与业绩支撑的优秀标的。如果您也关注光纤行业的这轮周期反转，欢迎关注我们，一起把握智能时代的确定性机遇。
注：文中所涉企业仅为产业案例分析，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
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