9 月 11 日，A股三大指数集体走弱，市场呈现普跌态势。然而，通信设备板块成为少数逆势上涨的方向。Wind 通信设备指数上涨 0.97%，换手率达 4.88%，成交额达 143.88 亿元，主力资金净流入约 20.62 亿元，在全部 124 个行业中排名首位。截至发稿，中际旭创涨幅超过 3%，新易盛上涨 2.59%，东山精密上涨 0.82%。小市值标的弹性更为显著，神宇股份与铭普光磁双双涨停。
此次上涨的最直接催化源自大洋彼岸。美国联邦通信委员会（FCC）一份编号为 FCC-26-50 的最终规则于 7 月 22 日表决通过，9 月 11 日在联邦公报正式刊载，将于 30 天后生效。市场此前最担心的一幕并未出现，中际旭创、新易盛、东山精密、天孚通信等中国光通信产业链企业均未被直接纳入限制名单。
此前的担忧源于 8 月 4 日路透社的一篇报道，文中指出新型号的中国光模块可能被挡在美国市场之外，并点名了中际旭创，导致 A 股光模块板块随后剧烈震荡。据 Counterpoint 估算，中际旭创占全球数据中心光模块收入约 27%，中国企业合计贡献了近三分之二的出货量，其中中际旭创 2026 年第一季度的收入约有 62% 来自美国市场。
最终版本的规则范围比预期更窄。新增限制仅锁定一类设备，即使用 Covered List 内企业生产的带逻辑硬件组件的产品可能无法获得授权，FCC 并未采纳将范围扩大到所有外国竞争对手组件的激进版本。华盛顿方面也有自己的顾虑。据 Fierce Network 9 月 8 日报道，两家美国网络设备供应商警告称，切断中国光模块会明显拖慢美国 AI 数据中心的建设进度，重建本土光模块生态需要 2 到 3 年，整条供应链的重建则需要 5 到 10 年。
同一周，另一件大事在深圳发生。第 27 届中国国际光电博览会于 9 月 9 日至 11 日举行，超过 5000 家企业参展。展台上最密集的产品是 1.6T 光模块，该档位已进入规模上量阶段，3.2T 及更高阶方案正在陆续送样验证。中际旭创子公司智禾光通展出了 1.6T、800G 全系列及 3.2T NPO 产品；新易盛展示了最高 12.8T XPO 方案；东山精密旗下索尔思光电则展示了 6.4T NPO 与 12.8T XPO 方案，其项目总投资额已调增至 17 亿美元。
花旗银行首次覆盖中际旭创，给出了 A 股 1325 元、H 股 1524 港元的目标价，预计公司 2025 年至 2028 年收入与净利润的复合年增长率分别为 129% 和 149%。这一测算基于云厂商资本开支持续扩张的假设，并不等同于公司官方指引。
政策端的这块“石头”虽然搬开了，但搬开的仅仅是担忧本身。规则锁定的范围很窄，中国厂商未被列入名单，压在估值上的一部分折价被抹平。但后续走势仍需交给订单和出货来验证，1.6T 的上量速度、北美客户的采购节奏，比一条规则更能直接决定价格走势。看清大方向和找准买入时机是两回事。等到消息见报时，愿意按现价接手的人往往已经减少。涨幅越大的品种，回撤时也越猛烈，同样的波动若发生在高位买入，账面压力会被成倍放大。