**新股申购前瞻：马矿股份即将登陆A股**
**一、上市概况与申购指南**
本周新股市场热度不减，频准激光与宇树科技相继上市，进一步激发了投资者的打新热情。据鼓狮财经获悉，福建马坑矿业股份有限公司（简称“马矿股份”，股票代码：601123）将于2026年8月21日进行申购，保荐机构为中信证券。本次发行价格定为6.65元/股，拟公开发行不超过12,350万股，占发行后总股本的比例不低于10%，其中网上发行2,964万股。发行后总股本约为123,461.1111万股，募集资金约10亿元，将全部用于“马坑铁矿采选扩能工程项目”。项目投产后，公司铁矿石年采选产能将由500万吨提升至1000万吨。
申购方面，单一账户申购上限为29,500股，顶格申购需配沪市市值29.5万元。尽管2025年以来A股新股上市首日零破发纪录已延续超过180只，且中签率相对较低，但考虑到当前的市场环境，投资者仍可积极参与申购。
**二、公司基本面分析**
马矿股份成立于1995年3月，总部位于福建龙岩，2005年12月改制为股份公司。本次发行前，福建稀土合计控制公司55.90%的表决权，为控股股东，其实际控制人为福建省国资委。董事长李祖伟拥有福州大学工业管理工程专业本科学历，曾就职于三钢集团及福建冶控办公室。
公司主营铁矿石的采选、综合利用及铁精粉、钼精矿销售，同时涉及石灰石的开采与销售。截至2025年末，公司拥有马坑铁矿采矿权，该矿属于大型铁矿，保有铁矿石资源储量为32,520.85万吨，共、伴生钼矿4.33万吨，水泥用灰岩矿3,066.34万吨。主要产品为TFe65%的造球铁精粉和Mo40%的钼精粉。2023至2025年，公司铁矿石开采量分别为514.70万吨、513.83万吨和549.96万吨，铁精粉产量分别为216.03万吨、221.60万吨和227.61万吨；钼精矿产量则从2023年的1,035.24吨增长至2025年的1,378.04吨。
值得注意的是，公司目前100%的产能和收入均来自马坑铁矿这一单一矿山，且2024年曾因安全生产事故导致非正常性停产。若未来生产经营过程中发生重大不利事件，可能导致公司业绩大幅下滑甚至亏损。
**三、财务状况与业务分析**
报告期内，公司营业收入分别为19.62亿元、20.5亿元和19.91亿元，实现归属于母公司股东的净利润分别为6.51亿元、6.64亿元和6.02亿元，2025年业绩略有回落。2026年1至6月，公司营业收入为11.12亿元，同比增长6.42%；净利润为4.19亿元，同比增长15.76%。
公司大部分收入来自铁精粉销售，占比均超过90%，辅以少量钼精矿和石灰石。受铁矿石价格波动影响，公司毛利率呈下降趋势，从2023年的58.21%降至2025年的51.91%。铁精粉毛利率下滑主要因市场价格中枢下降，2023年销售单价为849.74元/吨，2025年降至785.34元/吨。
在可比上市公司中，马矿股份的铁精粉产量位居全国重点独立地采铁矿山前五名。公司客户集中度较高，主要服务于福建省内钢铁企业，包括三宝钢铁、三钢闽光等，前五大客户销售收入占比在82.53%至97.68%之间。财务方面，公司净利润与经营活动现金流净额保持稳定，截至2025年底，账面现金及现金等价物余额约8.19亿元。
**四、行业背景与市场地位**
钢铁是工业的“粮食”，铁矿石采选行业位于产业链上游。全球铁矿石资源分布高度聚集，澳大利亚、巴西、俄罗斯三国集中了全球约63%的储量和金属量。中国拥有全球约10%的储量，但品位较低，自给率仅20%-30%，而表观消费量占全球60%以上，进口依赖度极高。
近年来，铁矿石价格受宏观经济、供需及海运价格影响波动剧烈，国际四大巨头（淡水河谷、力拓、必和必拓、FMG）拥有较强定价权。据招股书数据，2026年1至4月，中国北方65%铁矿石平均价格为121.62美元/吨，处于历史高位回落后的震荡区间。
马矿股份作为国内重点独立地采铁矿山，2025年铁精粉产量位居全国前五，2024年铁矿石原矿产量占东南沿海地区产量的20%以上，具备一定的区域市场优势。