A股大奇迹日！成交额重回2万亿。
科创半导体ETF20CM涨停，科创芯片ETF、科创100ETF、科创50ETF涨超12%。
昨天宽基ETF流入金额859亿，本轮单日最高，历史上仅次于2025年4月8日的1031亿元。
这波全球科技股回调之际，老登股逆势走强。
伯克希尔股价再度刷新历史纪录。
另一边，美股AI交易却遭遇逆风。纳斯达克指数10月6日以来下跌7.66%，市场对科技巨头巨额AI投资能否兑现回报的担忧持续升温。
一边是曾经最热的AI板块承压，一边是以伯克希尔为代表的老登股逆势走高。
市场的反差，也让段永平此前的一句玩笑，再次引发话题热度。
知名投资人段永平透露买入伯克希尔公司“躲牛市”。
他最新发帖称：“$伯克希尔-哈撒韦B(BRK.B)$ 这是躲牛市成功了？”
今年10月27日，段永平表示：“BRK（伯克希尔）很可能能比SP500（标普500）好一点点，所以我也买了一些。我以前说过我要在BRK躲牛市的。”
(本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）
段永平指的“躲牛市”，言下之意是当热门交易越来越拥挤，他把一部分资金放进业务成熟、现金流来源分散的伯克希尔，以另一种方式留在市场里。
伯克希尔长期积累下来的历史业绩，也让“躲牛市”这三个字更加显眼。
从伯克希尔的历史表现看，1965年至2025年的61年时间，伯克希尔仅有11个年份录得下跌，累计回报约为6099294%，年化回报率达到19.7%。同期标普500指数累计回报约为46061%，年化回报率为10.5%。
10月22日有网友发帖：“$伯克希尔-哈撒韦A(BRK.A)$ 最近股价已经创历史新高了，说明投资人已经不相信自己的水平，还是愿意把钱交给巴菲特管理。真正能穿越周期很难，大部分投资人都是后知后觉的、侥幸的，或者说能力不够的，因为想把一个公司看透、把一个市场看透，需要的不仅仅是几个行业的知识，而是多个领域的综合知识，再加上判断力。我们永远都是盲人摸象，我们能接触到的信息永远都是有限的，如果在这种情况下做出判断，并有较高的胜率，难度可想而知。”
段永平10月23日跟帖：“前段时间我也放了一些钱在这里躲牛市哈。”他还贴出了一张截图。
关于躲牛市，段永平在2025年就提及过。2025年11月1日，他表示：目前我大概率会买BRK/B，那是个躲牛市的好地方。11月22日，段永平发帖：我确实说过我要在Brk里面躲一会儿牛市，现在似乎可以出来了哈。今年3月6日，段永平发帖：看来在这里躲牛市又碰对了哈。
从过去几次发言看，“躲牛市”更像是段永平对持仓选择的一种“对冲”：没有离开市场，也没有把全部资金押在最热的方向上。
段永平旗下基金的持仓显示，伯克希尔B是其第二大持仓股，二季度加仓8.19万股。
截至二季度末，由段永平管理的H&H International Investment基金总持仓市值约191亿美元，持有18只股票：苹果、伯克希尔 B、拼多多、特斯拉、英伟达、谷歌 C、西方石油、微软、Credo Technology、联合健康、迪士尼、阿里巴巴、Circle、PLTR、新思科技、Snowflake、Tempus Al、Innodata。
这份持仓不只有传统公司，也有多只科技股。段永平并未在科技和“老登股”之间二选一，伯克希尔只是组合中的一部分。
类似的一幕，也出现在A股。
A股“老登股”贵州茅台近期走出一波上涨行情，在今年9月30日到11月3日的20个交易日涨幅19.78%。
恰好贵州茅台一直是段永平的持仓股，他曾公开说过A股他只有茅台。
茅台与伯克希尔业务完全不同，但都有一套被市场观察多年的商业模式。它们未必总是涨得最快，却常在不确定性升高时重新获得关注。
11月1日有网友问：“这个价格腾讯和茅台您觉得哪个更有吸引力？”
段永平回复：“都有吸引力。茅台生意更稳，腾讯的生意成长空间更大但面临的不确定性也更大。”
关于茅台，段永平也曾透露，之前差点跟巴菲特推荐这家公司。
段永平10月26日表示：“ 我其实前些天还打算跟老巴说说茅台呢，想了想还是算了。现在机会很多，他不差那一个标的的。他以前确实动过买茅台的想法，但实现起来有点麻烦。”
从伯克希尔、贵州茅台，再到段永平近期的发言，也对应了市场正在发生的变化：AI产业趋势仍在继续，但资金不再只看想象空间，也开始追问投入何时变成利润，利润又能否持续留下来。
同一轮行情，有人愿意为更远的未来支付溢价，也有人更看重当下看得见的生意和现金流，两种选择也可以出现在同一个投资组合中。
真正值得继续观察的，不是哪一类资产能够永远获胜，而是当最热的故事开始接受回报检验，资金会如何重新衡量增长与确定性的价格。
关于未来与当下，这场再定价的博弈，仍在继续…