AI行业传来重磅消息，科技巨头们纷纷加码财力竞争。Meta宣布启动大规模融资计划，融资规模上限高达950亿美元。受消息影响，公司股价盘前一度飙升，随后震荡回落，美股开盘后继续走低，跌幅近2%。
当地时间10月26日，Meta公布了这份令市场瞩目的融资方案。公司计划通过发行股票及优先股筹集约350亿美元，并拟在明年启动规模最高达600亿美元的场内股票发行计划。两项合计，Meta潜在的融资总额逼近950亿美元。
具体来看，这350亿美元由两部分构成：约225亿美元A类普通股和约125亿美元强制性可转换优先股存托股份。Meta的普通股发行将通过远期出售协议进行，而优先股发行则涉及代表A系列强制可转换优先股的存托股份。数据显示，Meta拟发行最多2.5亿股A系列存托股。
最引人注目的是认购名单。英伟达、AMD和博通均已表态，有意合计认购最高50亿美元的A类普通股。三家芯片巨头同时出现在一份认购意向书上，无论在哪个行业都极为罕见。它们既是Meta AI算力的核心供应商，如今又可能成为股东。这种紧密的绑定关系意味深长：卖铲子的人愿意押注挖金矿的人继续挖掘。
真正的“弹药库”将在2027年释放。Meta计划在明年第一季度，即C类无投票权普通股开始交易后，启动一项“按市发行”计划，规模上限为600亿美元。不过，目前官方尚未就此计划达成任何最终协议，具体的时间、规模和条款均未确定。
Meta为何需要如此巨额的资金？答案藏在其资本开支中。公司预计2026年的资本支出将高达1350亿至1450亿美元。这笔钱几乎只有一个去处：AI。眼下，AI基础设施正如同一个巨大的“吞金兽”，不断吞噬着Meta的现金流和账面资金。
数据显示，2026年前三季度，Meta的经营现金流为970亿美元，截至三季度末，公司账面现金及有价证券约为824.5亿美元。虽然第三季度营收同比增长26%至约646亿美元，净利润约99亿美元，现金流依然强劲，但面对千亿级别的资本开支计划，运营现金显然已捉襟见肘。
Meta强调，AI投资已产生回报。公司计划通过经营现金流、投资级债务、战略合作及股权资本等多种方式“供养”AI。然而，市场真正想验证的是：这笔钱要烧到何时？烧完后能否赚回来？融资解决的是“钱够不够”的问题，却无法保证“花得值不值”。对于投资者而言，接下来需要密切关注几个关键点：600亿美元场内发行的落地时间与节奏、强制可转换优先股的转换条件，以及每一次增发对每股收益的实际稀释幅度。
对Meta而言，这950亿美元的融资是其算力军备竞赛的新筹码。