近期，有投资人向媒体透露，在海外短剧平台的前20强中，真正盈利的恐怕不足五家。过去半年，人工智能（AI）为短剧出海带来了新的想象空间，大幅降低了制作成本与周期。尽管水果人、海马孕夫、蟑螂复仇等猎奇AI短剧接连登顶榜单，行业论坛上关于“AI+出海”的讨论热度不减，但若要问这门生意到底能不能赚钱，答案恐怕并不乐观。
多家上市公司的财报数据佐证了这一点。中文在线、枫叶互动、昆仑万维等公司的年报显示，虽然收入普遍上涨，但利润却大幅下滑甚至巨额亏损。究其原因，主要在于“烧钱投流买量”的模式。数据显示，2026年第一季度全球短剧应用的D30（30天）留存率仅为2%，北美地区也仅为3%。这意味着，用户被广告吸引后很难留存，付费意愿也不高。
行业正面临明显的分岔路口。一边是头部平台依然沿用传统互联网的“烧钱换增长”策略，大笔投入买量，赌剩者为王；另一边，中小型平台则开始探索新的生存之道。
AI虽然降低了制作成本，却未能显著增加用户需求。用户的注意力有限，导致获客成本居高不下。DataEye数据显示，海外短剧70%至80%的下载量依赖付费投流，北美单用户获客成本已达5.28美元，最高甚至超过15美元。许多平台近八成的收入需重新投入流量采买，形成了一种“不投流无增长，持续投流无利润”的恶性循环。此外，免费短剧（IAA）的兴起也对付费平台构成了威胁。
面对资金压力，一种名为“用户获取融资”（UA融资）的新模式应运而生。以Storeel为例，它获得了2500万美元的UA融资。这种模式类似于一种特殊的资金支持：投资方承担大部分风险，例如出资80万美金进行投流，平台只需出资20万。这种模式介于债权和股权之间，不稀释股权，不设抵押，主要关注回本周期。PVX Partners等机构正是通过这种方式，为大中华区的AI短剧公司提供资金支持，缓解现金流压力。
在留存率低和流量贵的痛点下，中小平台开始寻求差异化突破。Storeel将自己定位为“AI内容互动平台”，利用短剧引流，再通过互动内容（如与角色聊天）提升留存，并建立用户资产。同时，它还开发了创作者工具社区Canvas，掌握IP版权，形成生态闭环。另一家公司井英科技则通过自研AI模型和创作者社区，构建了完整的生态体系，并采用“验证即付费”的模式扶持创作者，聚焦AI仿真人内容。业内观点认为，AI时代建立生态闭环至关重要，单纯做工具已无护城河。
“短剧出海爆赚”的叙事已被打破。市场正在分化，大玩家继续烧钱博弈，而中小玩家则通过差异化路径寻找生机。