截至上周五（10月23日）收盘，南方基金旗下三只ETF表现如下：恒生科技ETF南方（520570）周跌5.76%；港股通互联网ETF南方（520650）周跌4.90%；港股通创新药ETF南方（159297）周跌2.51%。
上周市场下跌主要源于情绪面与资金面的集中释放，具体原因分析如下：
其一，海外AI定价逻辑生变。市场担忧美国AI龙头资本开支增速将从2026年的约90%降至2027年的36%。叠加美债利率高企及加息预期未消，纳斯达克中国金龙指数隔夜大跌2.35%，引发成长股估值承压并向港股传导。
其二，资金面偏弱放大波动。南向资金自10月初起主动流出半导体及硬件设备方向，流动性不足使得市场下跌更为陡峭。
其三，创新药板块短期急跌系大盘恐慌与“落袋为安”所致。10月22日的下跌主要受ESMO年会开幕前资金获利了结影响，但产业基本面未变，包括BD出海进展及三季报业绩。10月23日板块已企稳回升，后续ESMO数据读出及11月医保目录调整仍是重要催化。
其四，估值处于历史低位。经过连续调整，恒生科技与港股通互联网的估值分别处于8%和3%的历史分位。悲观预期已充分定价，10月23日的反弹显示下方承接力量较强。
尽管短期市场波动较大，但估值安全边际显著。建议关注南方基金旗下覆盖恒生科技、港股通互联网、港股通创新药相关指数的ETF产品布局机遇。
相关产品包括：恒生科技ETF南方（520570），场外联接（A类：020988；C类：020989）；港股通互联网ETF南方（520650），场外联接（A类：026554；C类：026555）；港股通创新药ETF南方（159297）。