上周A股市场经历调整，主要宽基指数多数收跌。其中，创业板指表现相对抗跌，上涨1.77%。行业层面，综合、通信及医药生物板块表现较好，而有色金属、美容护理和非银金融等行业则相对靠后。面对后市走势，我们汇总了十大券商的最新策略观点，以供参考。
1. **中信建投：A股科技修复尚未结束**
中信建投证券研报指出，7月底全球科技去杠杆基本结束，海外科技股在宏观约束缓解和产业景气验证下率先修复，市场定价逻辑正由资金面转向基本面。A股科技修复相对偏慢，主要源于前期加速上涨导致的成交拥挤和融资盘压力，而非产业趋势逆转。历史经验显示，资金结构影响行情节奏，但中期方向仍由业绩决定。当前算力产业链需求依然有韧性，A股科技修复仍未结束。配置上应优先选择基本面确定性高的核心资产，同时关注创新药和工业金属。
2. **国泰海通：中国股市有望迎来“金秋行情”**
策略观点认为，从基本面看，无风险利率下降、资本市场制度改革以及经济结构转型为中国市场提供了较强支撑，“转型牛”进程不会因短期挫折而终结。展望后市，中国股市将逐步步入“金秋行情”，建议积极布局。
3. **中信证券：产业趋势向上但节奏放缓**
中信证券研报将行情划分为三条业绩线索：一是北美AI链，虽然经过修复，但涨价链条赔率下降，AI叙事虽有边际变化但不足以带动重估，需等待新叙事；二是非美市场出海，中欧贸易争端可能持续焦灼，压制高端制造估值，且临近半年报披露，汇兑损失影响显著；三是纯内需品种，国产算力景气相对占优，但估值反映乐观预期，板块情绪难独立于AI链。总体而言，产业趋势向上但制约估值扩张的因素增多，行情节奏放缓。市场机会更多体现为具备业绩支撑品种的估值修复，为中长期行情夯实基础。
4. **光大证券：内外流动性改善，市场或继续震荡修复**
市场或维持震荡修复态势。一方面，两市融资余额已回落至今年3、4月份水平并企稳，筹码结构趋于健康；另一方面，换手率降至“924行情”以来低位，交易拥挤度缓解。此外，美国CPI数据回落，美联储加息预期降温，全球流动性担忧缓和。配置上关注三条主线：第一是科技硬件（半导体、AI算力、存储），中报预喜比例超八成；第二是涨价链（有色金属、化工、煤炭），受益于PPI维持高位；第三是出口制造（储能、电力设备、汽车），受益于全球制造业补库。此外，非银金融、医药CRO、军工等细分领域也值得关注。
5. **华安证券：反弹进入中继期，科技板块延续**
市场超跌反弹进入中继阶段，海外美联储加息预期淡化，风险偏好强化。国内步入中报密集期，科技业绩高景气将持续验证。整体判断反弹有望延续。配置上，超跌后的AI产业链尤其是上中游方向是最佳选择，同时需重视机械设备、机器人、游戏及软件等相关方向。
6. **招商证券：市场聚焦业绩主线的结构性机会**
研报指出，市场快速反弹后转为震荡，主要源于美联储TACO与非农数据带来的宽松预期交易进入尾声，叠加中报披露窗口临近，市场将更聚焦业绩主线。配置建议沿“科技创新+企业出海+传统低估值再平衡”三线布局，重点关注电子、电力设备、化学制药、有色金属和煤炭板块。
7. **国金证券：AI资产优势在于当下高景气**
观点认为，在分母侧驱动力减弱后，AI资产与非AI实物资产逐渐步入平台期。当前AI资产的优势在于高景气，但不利因素在累积，若AI产业链债务与收入兑现比持续抬升，将极大限制云厂商与大模型厂商的融资与扩张能力。随着美国与非美经济基本面收敛，未来可能出现类似2025年末的AI杠杆率上行和美债实际收益率下行场景，届时实物资产的弹性将显现。
8. **华泰证券：美伊谈判预计无法在短期内达成最终协议**
据华泰证券分析，8月17日美伊谅解备忘录的60天谈判期正式到期。目前伊朗核问题和全面解除制裁谈判未能实质性推进，霍尔木兹海峡依然关闭。美国寻求极限施压迫使伊朗让步，伊朗则采取拖延策略消耗美方资源。华泰认为，美伊大概率无法在短期内达成最终协议，谈判窗口可能以双方默认延长的方式呈现名义上的技术性“续命”。
9. **兴业证券：更多景气线索正在被“看见”**
研报指出，随着“去杠杆”对流动性和情绪的拖累告一段落，8月市场迎来新一轮上行。虽然仍由科技股引领，但本轮行情修复的广度明显提升，不同于此前AI的“一枝独秀”。这种广度提升并非基于低位的被动反弹，而是市场立足景气逻辑与产业趋势，挖掘优势主线下机会的扩散。尽管景气分化未变，但AI之外更多的景气线索正在被市场逐渐“看见”和“相信”。
10. **银河证券：三因素仍是A股定价关键**
外部约束边际缓和为市场震荡修复提供基础，但资金博弈下行情节奏仍将波动。三大核心因素影响市场定价：一是地缘冲突反复下的原油走势；二是美联储货币政策预期变化；三是国内政策预期与落地节奏。后续稳增长政策信号及工程项目实物工作量落地情况，有望推动结构性行情扩散。重点聚焦“六张网”建设，作为兼顾短期稳增长与长期培育新质生产力的抓手，工程项目落地对产业链的拉动效应将直接体现在订单端，为企业盈利改善提供动力。