中共中央政治局于7月30日召开会议，分析研究当前经济形势与经济工作。本次会议的核心在于明确后续政策定调，强调既要充分发挥存量政策效能，又要及时谋划出台务实管用的增量政策。会议充分肯定了上半年经济结构优化的成效，将经济运行概括为“动能向新、结构向优”的发展态势。数据显示，2026年上半年我国高技术产业增加值同比增长13.3%，显著高于实际GDP增速，其中计算机、通信和其他电子设备制造业增加值同比增速达14.8%。为夯实新旧动能转换基础，会议明确提出“加强对基础研究的长期稳定支持”等部署。同时，会议正视当前经济面临的困难与挑战，指出内需领域投资与消费均呈低位运行态势。为此，会议强调“加大逆周期调节力度”，统筹部署存量与增量政策，明确“加力扩大内需、优化供给”的具体方向。
在宏观政策布局上，财政与货币政策各有侧重。财政政策方面，会议直指当前痛点，要求“加快财政支出和债券资金使用进度，有力推进‘两重’建设和‘两新’工作”。2026年上半年广义财政支出累计同比下滑2.9%，政府性基金支出是主要拖累项，累计降幅达16.4%。财政发力受限主要受制于债券资金发行及使用偏慢、项目储备不足以及地方财力掣肘。后续财政发力路径主要包括：一是加快新增专项债的发行与使用；二是多措并举实质性缓解地方财力缺口；三是加快新型政策性金融工具落地，撬动配套信贷以弥补财政资金缺口。
货币政策方面，会议提出“综合运用并适时调整货币政策工具”，政策端预计将延续流动性充裕格局。相较于4月会议，本次部署更为明确，旨在呵护内需、稳定预期。近期浙江下调存款利率自律上限，若后续全国范围推广，将进一步打开货币政策宽松空间。会议进一步明晰了稳预期、稳价格的调控导向，强调“稳定房地产市场”以及“深化资本市场投融资综合改革，提升资本市场韧性和信心”。鉴于2026年上半年部分城市二手房成交回暖，会议提出的“稳定房地产市场”意在巩固这一积极态势。资本市场方面，新增的“投融资综合改革”和“韧性”目标，表明改革将从结果性稳定转向制度建设，预计投资端（中长期资金）与融资端（发行、并购重组等）的改革将加快推进。
在结构性政策方面，重点与亮点如下：一是挖掘服务消费潜力。会议明确要求“挖掘服务消费潜力”，鉴于2026年上半年我国服务零售额增速显著快于商品零售，凸显了服务消费的韧性。二是扎实推进“六张网”规划建设，并优化实施财政金融协同促内需政策，预计后续财政贴息及结构性货币政策工具将迎针对性优化。三是加快建设现代化产业体系，发展智能经济新形态。会议在延续支持“人工智能+”行动的同时，新增“加强对基础研究的长期稳定支持”及“积极推动前沿技术突破和未来产业发展”。在传统产业方面，会议强调在技术升级改造的同时，制定实施统一大市场建设条例，综合整治“内卷式”竞争。四是促进贸易平衡，新增“大力发展服务贸易”的政策思路。鉴于我国经常项目顺差主要由货物贸易贡献，而服务贸易规模相对偏小（2023年占GDP比重为5.3%，处于G20较低水平），当前大力发展服务贸易顺应了经济结构转型与居民消费升级趋势，有助于深化经贸合作。
风险提示：1、宏观政策落地执行不及预期：“十五五”规划涉及众多深水区改革，若地方政府受制于阶段性财政压力或传统考核惯性，可能导致部分结构性改革政策推进滞后。2、外部不确定性超预期：全球主要经济体单边主义及关税政策急剧升级等。