2026年7月26日，拿森智能科技（浙江）股份有限公司正式通过港交所主板上市聆讯，由国泰海通国际与中银国际担任联席保荐人。鼓狮财经获悉，拿森智能于2026年4月向港交所递交申请，随后在5月中旬获得证监会上市备案通知书，并于7月26日顺利通过聆讯，整体推进节奏紧凑。在资本市场上，公司此前已完成十轮融资，机构投资者阵容豪华，包括宁德时代、高瓴、启明创投、经纬创投、中银资本等。特别是在2025年9月完成的D+轮融资中，公司的投后估值已达到40.5亿元。
拿森智能的核心业务聚焦于为智能驾驶提供关键任务型线控制动解决方案，该方案集成了全栈自研的控制算法、软件及硬件。线控制动作为线控技术的重要分支，是指利用电子系统替代传统机械或液压控制的先进汽车系统，与线控转向共同构成了智能驾驶的“小脑”。正如人体小脑协调自主运动、维持平衡一样，线控技术能确保智能驾驶汽车在感知、决策与执行层面的运动控制安全且高效。拿森智能的解决方案基于智能驾驶“大脑”的指令，能精准快速地实现车辆运动控制，从而提升安全性、操控性与舒适性。其产品组合涵盖NBS（2018年量产）、ESC（2020年量产）、NBC（2024年量产）、RBC及EMB等。单独部署时支持L1和L2级智能驾驶，组合部署时则可满足L3和L4级需求。
财务数据方面，报告期内公司营收分别为2023年2.72亿元、2024年3.91亿元、2025年6.15亿元以及2026年1至3月的1.51亿元。尽管营收增长显著，但公司目前仍处于亏损状态，报告期内累计亏损约6.14亿元。研发开支虽呈下降趋势，但费用率依然较高，分别为35.5%、22.4%、13.5%和15.7%。不过，毛利率有所改善，从1.1%提升至13.6%，这主要得益于向集成式产品NBC的转型。
然而，公司的财务健康状况存在隐忧。客户结构高度集中，2025年前五大客户贡献了94.4%的收入，其中单一大客户占比高达47.2%。这种深度绑定虽在行业上行期是优势，但也意味着一旦核心客户订单流失或切换供应商，将对公司营收造成剧烈冲击。此外，截至2025年末，公司现金及等价物仅剩1.49亿元，安全边际并不充裕。同时，资产负债率升至187.27%，流动比率和速动比率均仅为0.4倍，短期偿债能力严重不足，高度依赖外部融资输血。
行业前景广阔，中国作为全球最大的智能汽车市场，为线控解决方案的推广奠定了坚实基础。以销售收入计，中国线控解决方案市场规模从2020年的224亿元增长至2025年的971亿元，期间复合年增长率为34.1%。预计到2030年，市场规模有望达到2447亿元，2025至2030年复合年增长率为20.3%。从竞争格局看，海外供应商凭借先发优势长期引领市场，但内资供应商正通过技术突破和定制化服务逐步崛起。2025年中国线控制动解决方案合计销量为3250万套，国产化率为22.5%。
在内资供应商中，拿森智能表现不俗。2025年，其线控制动解决方案销量达到73.62万套，在所有内资及海外供应商中排名第六，市场份额为2.3%。在所有内资供应商中排名第三，在所有内资独立第三方供应商中排名第二，市场份额为10.1%。
值得注意的是，拿森智能正面临专利侵权诉讼风险。2025年3月，博世在江苏省苏州市中级人民法院对拿森智能（及其曾用名上海拿森汽车电子有限公司）提起五项侵害发明专利权纠纷诉讼，索赔总额达5000万元。博世指控拿森在其ESC解决方案中使用的五个零件侵犯了其专利权，其中一项争议专利为“用于控制流体的电磁阀”。拿森科技虽于2025年4月30日向国家知识产权局提出无效宣告请求，但该专利目前仍处于“专利权维持”状态。截至2026年3月，苏州中院已驳回博世的一项索赔，其余四项仍在审理中。案件已于2026年4月7日开庭审理。