苏州登临科技股份有限公司（简称“登临科技”）近日迎来重要节点，已通过港交所主板上市聆讯，拟以特专科技公司身份登陆港股。公司计划募资3亿至4亿美元，中信证券、中信建投国际及中银国际担任联席保荐人。登临科技走的是18C章下的“未商业化公司”通道，上市市值门槛已由80亿港元下调至60亿港元。
登临科技成立于2017年，核心团队多源自“图芯芯片”，拥有深厚的行业背景。董事长兼CEO王晨辉、首席创新官王平及首席战略官李建文均在图芯任职多年。公司近期完成D2+++轮融资，投后估值达71.9亿元。主要机构股东包括北极光创投、中电科投、东微半导体、高通中国等。公司主营GPGPU（通用图形处理器）的研发、设计与销售，采用无晶圆厂模式。
登临科技的GPGPU产品正随着AI行业发展不断演进，从早期的计算机视觉部署，发展到支持生成式AI模型，近期则聚焦于赋能企业级AI智能体。其解决方案已落地智慧城市、企业私有云、教育、工业质检、行业大模型及系统集成六大领域。客户主要为企业及机构用户，应用场景涵盖智能监考、工业质检、大模型推理及边缘到云的AI计算等。值得注意的是，公司销售重心正从智慧城市向企业私有云迁移，2026年前4个月企业私有云收入占比已升至83.0%。
财务方面，报告期内公司营收持续增长，2023年至2026年4月分别为2793万元、8263万元、1.71亿元及2亿元。尽管累计亏损约9.26亿元，但剔除股份支付等非现金项目后，2026年前4个月经调整净利润已实现转正，达2058万元。公司毛利率保持在50%左右，但客户集中度较高，前五大客户收入占比常年超过80%。
高研发投入是公司亏损的主要原因。报告期内研发开支均超2亿元，研发人员占比近70%。尽管账面现金及现金等价物为4.49亿元，但流动负债高达6.09亿元，现金流面临一定压力。公司业绩放量主要依赖2025年推出的KS系列云端推理新品，该产品在2026年前4个月收入占比已达82.9%。
在市场层面，GPGPU作为AI计算的主流选择，中国市场规模预计2030年将达6027亿元。登临科技选择通用的GPGPU路线，以应对模型快速迭代和算法未定型的现状。目前国内GPGPU市场由英伟达和AMD主导，两者份额合计超90%。登临科技在国内厂商中排名靠前，但整体份额不足1%。在企业AI细分市场，登临科技位列第三，但与第二名仍有数量级差距。