高盛美国经济研究团队发布了对10月FOMC会议的前瞻性报告。报告认为，美联储内部已形成“隔次会议加息”的默契，预计10月会议将暂停加息，但12月可能进行第二次加息，这也将是本轮加息周期的最后一次。除非通胀数据出现恶化，否则3月加息的可能性较低。
高盛指出，美联储的鹰派转向虽然导致金融条件收紧了30个基点，但这一幅度有限，不足以完全替代加息行动。通胀的显著超调主要来自关税、能源冲击和AI带来的价格压力等供给因素，这些因素预计将逐步消退，因此无需过度紧缩。目前市场普遍定价了四次加息，但高盛仅预期两次，并预计在加息周期结束后将迎来降息。
在会议声明方面，高盛预计美联储将强调对数据的依赖。报告参考了副主席Jefferson的讲话，指出声明可能修改关于9月加息的表述，强调任何进一步的利率调整都将取决于数据趋势、前景演变和风险平衡。在新闻发布会上，美联储官员可能不会提供重大新信息，尤其是Warsh可能再次避免暗示具体的政策路径。
关于3月加息的可能性，高盛认为即使FOMC维持隔次会议的节奏，届时通胀数据也已有五个月的观察期。但由于关税、能源冲击和AI价格压力预计将减弱，核心PCE通胀的超调幅度有望从目前的1.1个百分点回归正常，因此经济并未过热，无需提前加息。
市场目前的定价比高盛的预测更为鹰派，隐含了四次加息的路径。然而，高盛基调和概率加权预测均显示，FOMC更倾向于加息两次，并在通胀接近2%目标时启动降息。此外，报告分析了三大通胀压力源：关税对消费者价格的传导基本结束，能源冲击虽有上行风险但预计影响减弱，AI价格压力将在明年明显回落。若这些因素持续时间过长，通胀可能会出现扩散，但总体而言，高盛对通胀前景持相对乐观态度。