周一，碳酸锂期货遭遇重挫，直接拖累了锂矿板块。截至A股收盘，天华新能跌幅超7%，融捷股份、盛新锂能、大中矿业、永杉锂业跌逾6%，天齐锂业跌超5%，赣锋锂业跌近4%，紫金矿业、盐湖股份跌幅也均在2%以上。盘中，碳酸锂价格失守11万元大关，最低下探至104680元/吨。日内跌幅超11%，暴跌逾14000点，刷新年内新低。这是自去年12月以来，该价格首次跌破这一关口。更为惨烈的是，相比今年5月中旬超过20万元/吨的历史高位，其价格在不到半年时间内已近乎“腰斩”。
多重利空共振导致本轮暴跌，市场呈现出“强现实、弱预期”的背离局面。首先，供给端“复产信号”密集释放，远期供给放量压制盘面。近期国内锂矿复产消息不断：10月8日，宁德时代旗下宜春枧下窝锂矿环评重新进入公示，引发市场对其复产预期升温；随后，江特电机公告茜坑锂矿安全设施设计通过审查，加剧了市场对云母提锂远期产能过剩的担忧。海外方面，津巴布韦和巴西的锂精矿发运逐步恢复，导致海外锂原料持续流入国内，市场担忧远期锂资源供给将显著增加。
其次，高盛发布看空研报。该行预测，全球锂市场将从2026年的40.4万吨供应短缺，急转至2028年的44.4万吨供应过剩。预计2027年中国碳酸锂现货均价将降至约10万元/吨，2028年进一步跌至8.4万元/吨，较2026年预测均价下跌约42%。
再者，需求端“旺季证伪”逻辑发酵。市场对“金九银十”旺季的预期正在落空。数据显示，9月国内新能源乘用车累计零售750.1万辆，同比下降13%，终端消费不及预期。同时，锂离子电池消费税政策调整传闻，以及头部电池厂下调排产的传闻，进一步放大了市场恐慌情绪。随着需求预期转弱与供应宽松预期叠加，成为期价持续走低的重要因素。
后市如何研判？短期来看，市场仍将围绕供需预期展开博弈。中信期货分析师指出，本轮下跌更多源于预期层面的修正。尽管当前正值需求旺季，供需格局依然偏紧，但期货盘面的定价重心已逐步转向明年。由于市场对远期需求前景持悲观态度，加之部分资金提前布局、抢跑迹象明显，盘面集中反映了远月供需转松的预期。光大期货也认为，远期供应增量预期集中兑现，是压垮盘面的首要力量。
展望后续，鉴于当前市场情绪较弱且现货暂未表现出短缺，短期价格或仍将偏弱震荡。不过，需要关注新的基本面及宏观变量。在快速去库的节奏中，若基差持续走强，叠加年底非洲及江西等地供给扰动带来的供需错配，锂价有望企稳反弹。但需注意，需求预期本身既难证实也难证伪，预期修正难度较大，这可能导致价格上行高度有限。一旦出现负反馈，价格仍可能继续下挫。