鼓狮财经9月30日讯，头部药房连锁益丰药房近日公布了股权激励方案，这使其成为继老百姓和漱玉平民之后，又一家对未来几年业绩走向给出明确指引的药企。有业内人士在接受采访时直言，连锁药房行业最艰难的时期已经过去。
随着中小单体药店加速退出市场，行业集中度持续提升，单纯依赖新开门店拉动营收的模式已显疲态，增长重心正逐步转向存量门店优化、供应链降本及品类结构调整。业内普遍预计，今年四季度至明年，行业将迎来回暖复苏。
**头部药房密集推股权激励**
9月29日，益丰药房披露了2026年限制性股票激励计划草案，拟向357名激励对象授予1020.11万股，约占公司总股本的0.8414%，授予价格为每股11.34元，计划有效期不超过48个月。考核目标方面，益丰药房以2025年净利润为基数，要求2026年净利润增长不低于10%，2027年增长不低于26.5%。
记者注意到，老百姓和漱玉平民此前也已先后公布激励草案。老百姓推出了限制性股票与员工持股的双激励组合，业绩指标聚焦净利润增长：以2025年为基数，2027年和2028年的净利润增长率分别不低于75%和100%。漱玉平民则向123名激励对象授予450万股，授予价为6.72元/股，考核目标要求2026年至2028年扣非净利润增长率分别达到75%、200%和300%。
相比之下，上述较高的增长目标对漱玉平民和老百姓而言挑战不小。以漱玉平民为例，虽然其2026年上半年扣非净利润同比下降21.51%，但二季度单季同比实现了81.64%的增长。对此，漱玉平民高管在上半年业绩会上表示，可比门店经营情况持续向好，复苏势头逐季增强，门店经营质量稳步提升。公司通过推进多元化门店改造、梳理优化SKU结构，有效提升了商品运营效率与毛利率。
益丰药房设定的考核目标相对保守，这或与其2025年较高的业绩基数有关。财报显示，在营收突破百亿大关的背景下，益丰药房2025年净利润达16.78亿元，而老百姓同期净利润为3.81亿元，漱玉平民（扣非）仅为2190万元。
**行业出清拐点已现**
受零售药房监管趋严、医保飞检及药品比价等因素影响，2024年至2025年行业整体业绩承压。中康数据显示，截至今年一季度末，全国药店总数已从高点70.6万家回落至67.3万家。行业出清促使客流回流至存量优质门店，推动市场回暖。数据显示，2026年上半年全国药店月均销售额同比增长2%，其中客流显著回暖成为核心动力，上半年店均订单量同比增长5%，第二季度增速进一步扩大至6%。
从财报表现看，头部上市药房连锁在2026年第二季度呈现明显改善趋势。益丰药房上半年实现营收121.30亿元，同比增长3.5%；归母净利润9.64亿元，同比增长9.5%。其中第二季度归母净利润和扣非净利润分别同比增长7.8%和9.5%。老百姓上半年营收109.98亿元，同比增长2.07%；归母净利润4.47亿元，同比增长12.3%。其第二季度营收同比增长3.32%，归母净利润更是同比大增24.25%。
业内人士指出，头部企业正通过精细化管理实现降本增效，提升净利率。同时，从“卖药”向“卖服务”的转型已成为行业共识。一心堂推动70%门店升级为泛健康全品类药房，益丰药房成立非药事业部聚焦功能性食品，漱玉平民则落地多家健康体验店。随着行业监管政策趋于稳定，处方外流红利逐步释放，药店正加速向“健康服务驿站”转型。目前头部连锁闭店数量明显减少，预计随着门店网络优化完成及后续扩张，经营效率有望持续提升。