疫情过后，随着跨境出行的全面恢复，出境旅游市场迅速回暖。数据显示，2025年全球出境旅游占整体旅游市场的渗透率预计达到27.3%，到2030年将进一步提升至32.4%。2025年全球出境旅游支出规模高达2.1万亿美元，展现出巨大的市场潜力。近期，一家主营跨境旅游业务的公司正冲击港股IPO。据鼓狮财经获悉，四川远海国际旅行社股份有限公司（简称“远海国际”）已向港交所递交招股书，计划在香港主板上市，保荐人为东兴证券（香港）。远海国际作为一家全球目的地管理服务提供商，业务涵盖定制化旅游团组、体验式旅游服务及企业出海服务，其中欧洲是其核心业务区域。透过远海国际的招股细节，我们可以一窥当前跨境旅游行业的现状。
首先，远海国际总部位于成都，其前身四川华龙国际旅行社有限公司成立于2007年，2013年被王威收购并更名为四川远海国际旅行社有限公司，2018年改制为股份制公司。发行前，王威及其一致行动人合计控制公司约53.7%的股权。公司拥有来自20多个国家的员工团队，提供包括印尼语、捷克语等在内的多种语言服务。截至2025年底，公司全职员工达832人，其中销售与营销人员占比35.5%，运营人员占23%。然而，值得关注的是，公司存在未足额缴纳社保及公积金的情况。2023年至2025年，公司估计的社保及公积金缴纳差额分别为430万元、550万元和1010万元，面临被要求补缴及加收滞纳金的风险。
其次，从业务构成来看，远海国际约90%的收入来自团组旅游业务，主要分布在欧洲、中东及非洲地区，并辅以少量企业出海服务和酒店运营服务。其客户主要包括旅游组织机构、企业及散客。报告期内，前五大客户收入占比约为28.8%。值得注意的是，公司的贸易应收款项逐年攀升，从2023年末的约1.15亿元增加至2025年末的2.17亿元，信贷风险有所上升。此外，上游供应商（如酒店、交通等）受供需、汇率及成本波动影响较大，下游客户则面临天气、疫情、战争等不可抗力风险。
最后，在行业复苏的大背景下，远海国际业绩表现亮眼。2023年至2025年，公司收入从7.88亿元增长至21.44亿元，毛利率由11.87%提升至14.26%，净利润也显著增长。按2025年数据计算，公司全球旅游目的地管理服务市场收入约20.5亿元，市占率为1.1%，排名全球第三。不过，公司高度依赖欧洲市场，抗风险能力相对较弱。同时，随着市场竞争加剧，公司的销售及分销开支从0.49亿元增至1.35亿元。本次IPO计划募集资金用于扩大全球网络、升级数字化系统及产业链整合。总体而言，尽管远海国际业绩增长，但在竞争激烈且高度依赖单一市场的环境下，未来提升市场份额仍面临挑战。