9月19日晚间，“西贝被曝将彻底倒闭”的话题冲上微博热搜。爆料人“理记”透露，他三周前接到的消息显示，西贝将在两三个月内彻底关门，创始人贾国龙将揽下绝大部分债务，仅将一百来家盈利门店交给员工自营，以维持3000到4000人的生计。虎嗅记者于次日午间用餐高峰期探访北京朝阳大悦城门店，发现店内仅寥寥数桌客人，与同层排队动辄一小时以上的费大厨、寿司郎等品牌形成鲜明对比，甚至不如临近的非知名面食店。
尽管西贝对此回应称全国门店正常运营，恳请公众理性看待网络信息，但若将过去半年的事实摆在一起，就不难理解为何这条传闻引发了如此多的共鸣。过去一年，西贝在营门店从接近400家锐减至226家；2025年9月至2026年3月累计亏损超过6亿元；估值从巅峰期的200亿元一路跌至今年3月新一轮融资时的10亿元出头；离职员工的补偿金、年终奖、退股款被单方面推迟至2028年发放，已有员工发起劳动仲裁。更微妙的是，工商记录显示，贾国龙的妻子张丽平于9月2日将其直接持有的5.1959%股权全部质押给银行。种种迹象表明，如今的西贝已站在悬崖边缘。
这一风波的导火索源于2025年9月10日罗永浩的一条微博。要理解贾国龙为何反应如此激烈，需回顾他此前的心态。2024年10月重新挂帅后，贾国龙曾表示“民主决策做不出好决定”，并将精力全部回归正餐。面对罗永浩的质疑，他本能地选择了强硬回应：“西贝100%没有预制菜”，并誓言起诉。然而五天后，西贝不得不道歉。这一“硬刚”背后，折射出贾国龙一贯的行事风格：生意可以不做，但是非黑白必须说清。那句“生意我可以不做，但是非黑白，我必须要说清楚”，几乎就是他37年人生哲学的写照。
危机的代价是沉重的。2026年1月，贾国龙确认关闭全国102家店，约占当时总数的30%，涉及约4000名员工。紧随其后的是薪酬调整：从2月起，月薪2万以上者发50%，1万至2万发80%，1万以下全额发放；2025年年终奖推迟至7月。到了7月底，西贝更是单方面修改离职员工兑付协议，将所有款项支付周期拉长至2028年，导致多名员工发起劳动仲裁。
西贝的困境并非孤例，而是整个中端餐饮行业“西贝化”困境的缩影。数据显示，2026年上半年全国餐饮行业闭店数远超新开数，净减少41万家，且关店最狠的正是人均80至300元的中端正餐区间。消费者愈发精明，不再单纯为品牌光环买单。尽管西贝曾尝试通过大幅优惠吸引客流，但优惠一停，热度便迅速回落。为了自救，西贝推出了人均40至50元的天边砂锅焖面和主打现切羊肉的天边羊多，但这实质上是对过去十年模式的自我否定。遗憾的是，这两个新品牌目前也面临经营压力。
西贝短期内或许不会彻底倒闭，它仍有200多家门店支撑，有贾国龙个人扛债，也有新资本托底。但那个连续11年号称“中式正餐第一”、喊出千亿市值愿景的西贝，确实已回不去了。这场风波背后，给所有餐饮人上了一课：在一个重新算账的时代，任何依赖信息不对称、品牌光环维持的溢价，终究是纸糊的。