7月20日，多重利好因素提振港股市场，有效修复了上周五的跌幅，延续了近期反弹的态势。截至收盘，恒生指数上涨2.36%，回升至25000点上方，上涨近600点；国企指数涨3.01%，恒生科技指数涨2.79%，盘中一度大涨3.6%。
盘面上，大型科网股全线走强，传统软件股表现突出，能源板块中的石油和煤炭股全天活跃，高息概念股普遍上扬，内银股拉升明显。具体个股方面，大型科技股集体反攻，快手、网易涨超4%，阿里巴巴涨3.7%，腾讯涨3.5%，小米、京东、美团涨超3%，百度涨2.54%。
煤炭股涨幅居前，兖矿能源涨超9%，中煤能源大涨超8%，力量发展涨超7%。方正证券分析认为，短期地缘冲突导致油价高位震荡，煤价稳中有弱，煤化工高利润周期有望延续。一方面，用电增速稳定，迎峰度夏旺季临近支撑耗煤；另一方面，煤炭替代需求增长，供需格局改善，煤价弹性较强的企业将率先受益；此外，化工产品价格上涨将增厚重点煤化工企业的业绩。
石油股走强，中国海洋石油涨超5%，中国油田服务、中国石油服务涨超4%。平安证券指出，短期美伊冲突再度升级叠加旺季成品油需求回升，推动油价重回涨势，但本轮冲突强度或弱于爆发初期，布伦特油价后续或在80美元/桶左右。面对国际油价剧烈震荡，国内油企通过上下游一体化布局和来源多元化，降低了业绩对油价的敏感性，并加快海上油气资源开放以降低对外依赖。
创新药大涨，荣昌生物涨超9%，三生制药涨超6%，药明合联、康方生物、石药集团涨超5%。中邮证券表示，医药板块有望迎来资金、政策与基本面共振向上。尽管上周五市场大幅调整，但创新药及产业链底部反转趋势不改，预计8至9月将迎来业绩与临床数据共振行情，回调是加仓良机。
内银股拉升明显，建设银行、农业银行涨超4%，交通银行、招商银行、中国银行涨超3%。中信证券指出，6月直融比例高位，信贷对公发力，社会融资成本低位运行，息差表现良好，财富管理助力中收，预计中报营收增速保持稳定，盈利延续小幅上行。银行板块兼具绝对收益（稳健资产）和相对收益（风格切换），适配低波稳健型资金。
AI应用概念股走势分化，中国软件国际暴涨超22%，迅策涨超18%，智谱跌超19%，MINIMAX-W跌超10%。PCB概念股多数下跌，鼎泰高科跌超5%，中国建材跌超2%，胜宏科技、东岳集团收跌。
当日南向资金净卖出59.62亿港元，其中港股通（沪）净卖出31.65亿港元，港股通（深）净卖出27.98亿港元。中信证券指出，资金流向再平衡驱动行情由分化走向收敛，业绩触底与“A股叙事”共振下，看多港股互联网行业。回顾全球科技行情，过去一年定价重心集中于AI基础设施的“投入侧”，伴随模型能力跃升与商业化路径清晰，重心正向“产出侧”迁移，中国AI资产重估窗口正在打开。