8月的最后一个交易日，A股和港股大盘指数双双走弱，唯有银行板块逆势大涨。中国银行A股盘中最高触及6.38元，涨幅超3%，再创历史新高；港股中国银行同步走强，盘中最高触及5.86港元，涨幅超4%，刷新上市以来纪录。同日，中信银行、北京银行、齐鲁银行、邮储银行等纷纷跟涨。银行板块的集体上行有力地证明了“大象亦可起舞，甚至能跳出新高”。
此轮上涨的催化剂，是一份令人惊喜的半年报。8月28日晚间，中国银行披露了2024年中期业绩。上半年实现营业收入3569.03亿元，同比增长8.48%；归母净利润1235.94亿元，同比增长5.10%，在国有六大行中利润增速位居首位。更值得关注的是，上半年净利息收入同比增长10.2%，净息差为1.27%，同比上升1个基点。尽管这1个基点看似微不足道，但它背后揭示了银行业最核心的盈利逻辑——息差“吃息差”生意正在回暖。此前市场对银行股最大的担忧，莫过于净息差的持续收窄，而中国银行的数据证明，负债成本的改善正在驱动息差筑底回升。
中国银行的亮眼财报并非独角戏。8月28日，工、农、中、建、交、邮储六大行集中披露半年报，上市银行中报披露同步收官。上半年，六大行合计实现营业收入超2万亿元，归母净利润合计约7126亿元。从增长速度来看，六大行的营收增速在4%至11%之间，净利润增速在4%至6%之间，全部实现正增长，这是2022年以来六大行首次集体实现营收、净利双增长。放眼全行业，42家A股上市银行上半年合计实现营业收入约3.14万亿元，同比增长7.42%，增速较上年同期大幅提升逾6个百分点；归母净利润合计约1.13万亿元，同比增长2.96%；其中32家银行营收、净利双增长。营收与利润的集体回暖，让整个银行板块的基本面叙事彻底走向积极的一面。
如果说业绩带来了股价的基本面支撑，那么分红则更大力吸引资金流入。根据中期分红计划，六大行拟分红总额合计超过2200亿元。其中，中国银行拟每10股派1.19元（含税），合计派息383.43亿元，四大行的中期派息率统一由30%提高至31%。在存款利率、国债收益率持续走低的当下，银行股4%以上的股息率显得格外诱人。
与此同时，《保险公司资产负债管理办法》正式稿落地，要求险企净投资收益覆盖率不低于100%，红利股有望成为险资覆盖负债保证成本的核心工具。兴业证券指出，银行股作为当前A股核心红利资产，兼具高股息率、低估值、机构低持仓特征，有望充分受益于险资增量资金流入。据统计，二季度已有7家银行获险资增持，其中中国银行获中国人寿增持超3亿股，长线资金正在用真金白银投票。
从更宏观的视角看，银行板块正在经历一场估值的重塑。截至8月中下旬，中证银行指数市净率（PB）仅0.68倍左右，42只银行股全线破净。一个全部跌破净资产的行业，在业绩全面回暖的背景下，本身就蕴含着巨大的估值修复空间。中国银行股价刷新历史纪录，传递的信号是不止是单一个股的涨跌，而是蕴含着其他的信号：银行业的盈利底可能已经过去，净息差的拐点正在被数据验证，高股息在低利率时代价值凸显，而长线资金正在用持续的行动表达对这片价值洼地的认可，银行板块这出大戏，或许才刚刚拉开帷幕。