韩国央行正式重返“3%利率时代”。周四，该行将基准利率上调25个基点至3.00%，这一举措符合市场普遍预期。这既是央行自2021年至2023年初疫情收紧周期结束后的首次连续加息，也是时隔一年九个月基准利率再次回升至3%区间。
韩国央行行长申铉松指出，得益于出口强劲与内需复苏，国内经济正以超预期速度增长。然而，考虑到通胀预计将在相当长时间内高于目标水平，央行采取预防性措施以遏制物价上涨扩散显得尤为关键。
超预期的经济数据是本次连续加息的主要支撑。数据显示，韩国一季度实际GDP环比增长1.8%，创下2020年三季度以来的新高；二季度环比增长0.6%，国内总收入（GDI）同比大涨15.6%，创下1988年一季度以来的最高纪录。半导体产业成为拉动经济增长的核心引擎。据韩国海关数据，7月出口额达988.9亿美元，同比增长62.8%，其中半导体出口飙升176.3%至412亿美元。8月前20天出口额同样创下同期新高，半导体出口占比接近一半。美理茨证券研究员尹汝三分析认为，半导体繁荣带动国内总收入接近20%的高增速及名义GDP增长，并对投资和民间消费产生传导效应。因此，本次主动加息意在抑制需求端的通胀压力。
各项通胀指标也佐证了加息的必要性。数据显示，7月居民消费价格同比上涨2.8%，虽较6月的3.2%有所回落，但仍高于2%的通胀目标。剔除食品与能源的核心通胀在7月环比上升至2.6%。韩国央行委员会维持通胀预测不变，预计今年消费者通胀率为2.7%，2027年为2.3%。申铉松强调，通胀预计将在相当长的时间内高于目标水平，连续加息旨在提前应对这一风险。
此外，委员会评估认为需警惕金融稳定风险，特别是首都圈房价与家庭贷款情况。二季度家庭信贷余额达2019.8万亿韩元，单季增加25.9万亿韩元，创下2021年三季度以来的最大增幅。首尔房价同样大幅上涨。韩国房地产委员会数据显示，本月首尔公寓售价上涨1.14%，高于上月的1.05%。梨花女子大学经济学教授石炳勋指出，家庭信贷环比增幅可观，加之政府上调了银行家庭贷款总上限，因此上调基准利率以控制家庭债务增速具有明确必要性。
央行行长：预计将逐步加息
在增长动能全面超预期的背景下，韩国央行大幅上调了经济展望。在8月27日发布的修订版经济展望报告中，韩国央行将今年GDP增长预期上调至3.3%，较5月预测的2.6%大幅提高0.7个百分点，为2021年5月以来最大幅度的调整；2027年增速预期也由2.1%上调至2.9%。这一3.3%的预期高于韩国开发研究院（3.2%）、韩国政府（3.0%）以及国际货币基金组织（2.6%）的预测。若如期实现，将是2021年以来韩国经济增速首次重返3%以上。
面对经济增速持续走高且核心通胀高企的局面，下一步央行将如何行动？申铉松表示，需评估近期加息的影响。目前外汇市场已趋于稳定，韩元走强有望缓解通胀压力，预计央行将采取逐步加息的策略。凯投宏观经济学家加雷斯・莱瑟则认为，当前经济具备承受加息的能力，但后续是否继续加息尚不明朗。他指出，随着韩元走强、通胀回落以及内需依然偏弱，即便整体经济数据亮眼，央行进一步加息的压力可能会减轻。
值得注意的是，韩国央行连续加息的情况并不常见。自2008年3月将政策利率体系改为基准利率以来，仅有过两次连续加息记录：2021年11月至2022年1月，以及2022年4月至2023年1月。货币政策委员会判断，到明年2月，基准利率最有可能达到3.25%，这意味着还需要再进行一次0.25个百分点的加息。专家认为，在本次连续加息之后，10月的利率决议会议可能会暂停加息，但进一步加息的信号已经明确。目前，市场普遍预期韩国央行将在2027年一季度再加息一次，随后至少维持利率不变至明年年底。分析师指出，在经济高增长助推核心通胀的背景下，政策制定者将更加侧重管控过热房地产市场带来的金融稳定风险。