日本核心物价指标连续第二个月加速上行，引发市场对日本央行短期内再度加息的预期。周五，日经225指数开盘走低，截至发稿微跌0.30%，报66018.83点。日元走势震荡，美元兑日元微跌0.07%，报158.966。
日本总务省数据显示，7月剔除生鲜食品的消费者物价指数（CPI）同比上涨1.8%，高于前值的1.6%，与市场预期一致。剔除生鲜食品与能源价格的CPI同比上涨1.9%，较6月的1.7%有所上升；整体CPI也上涨了1.9%。尽管通胀有所回升，但核心通胀连续第七个月低于日本央行2%的目标。分项数据中，商品价格同比上涨2.7%，服务业通胀涨幅相对温和，由6月的1.1%小幅升至1.2%。能源成本成为主要推手，7月能源价格同比上涨0.6%，扭转了6月小幅下降的走势。
此前，为抑制通胀，日本政府曾推出降低燃料成本的措施。然而，经济学家预计未来数月物价压力将进一步加大，企业将把原材料和进口成本的上涨转嫁给消费者，核心通胀可能突破日本央行2%的目标。Sompo Institute Plus高级经济学家Masato Koike指出，中东局势紧张推高了原油价格，叠加日元贬值带来的输入性通胀，核心消费通胀或将继续加速。
值得注意的是，日元走弱是推高进口成本的关键因素。日本企业高度依赖进口能源和原材料，日元贬值直接推高了以本币计价的进口商品价格。7月底，美日罕见协调干预汇市，美元兑日元一度回落至155附近，但干预效果很快消退，目前汇率已逼近159关口。此外，政府干预反而刺激了套息交易。日本财务省数据显示，截至8月15日的两周内，日本投资者净买入超5万亿日元的海外资产，此前两周则为净卖出。Monex集团首席专家杰斯珀·科尔表示，汇率干预为套息交易按下了加速键，只要日本国内资金成本低于海外回报，套息交易就会卷土重来。
距离日本央行9月17日至18日的下一次政策会议仅剩数周，市场对加息的预期日益浓厚。当前走高的通胀数据有望增强央行的加息信心。上周有知情人士透露，高市早苗首相领导的政府支持近期加息，下一次加息大概率落在9月或10月。日本央行行长植田和男此前曾暗示，政策制定者可能会加快货币政策正常化步伐。
目前市场普遍预计日本央行将把利率从当前的1%上调至1.25%。汇丰银行亚洲外汇研究主管Joey Chew认为，随着日元再度走弱，日本央行有机会在9月会议上通过鹰派加息来支撑日元。她预计央行将在9月和2027年第一季度再加息两次，最终利率达到1.5%。在她看来，日元能否持续复苏，取决于实际利率吸引力、财政担忧减弱以及居民资产回流国内等因素。瑞穗全球市场部门联席主管Kenya Koshimizu则更为激进，他认为9月加息的可能性“相当高”，且央行可能将政策行动间隔从目前的约六个月缩短至三个月一次。“一旦日本央行转向每三个月行动一次，就很难再放慢速度。”