过去一年，华尔街投资人看待火箭发射的目光，就像当年盯着芯片股一样热切。发射排期、卫星合同、IPO日程，已成了特定投资者圈子里的餐桌话题。
而新上市公司的密集涌现，更让这股热潮加速升温。华尔街巨头高盛预测，到2035年，全球太空经济规模将达到1.8万亿美元，私营资本也将取代政府资金成为其最大的增长引擎。
马斯克周二在X上回应一位用户的帖子时说：“规模会大得多”。该帖子重点提及高盛最新发布的《第二太空时代》报告。
高盛：2035年太空经济规模将达1.8万亿美元
根据高盛全近日发布的报告《The Second Space Age》（第二太空时代），太空正从政府主导的前沿领域，转变为机构投资者的核心配置方向。
发射成本下降、私人资本涌入和公开市场融资，正在重塑“轨道经济”的格局。
报告形容，太空正成为工业经济的新支柱，拥有独立的供应链和基础设施节点。那些掌控发射能力、制造工艺、轨道设施和太空数据的企业与国家，将主导这一领域的价值创造。
这一切背后的结构性驱动力，是发射成本的断崖式下跌。1981年，将一公斤载荷送入近地轨道需花费65,400美元。如今，成本约为1,500美元。这98%的成本降幅，让太空从政府项目变成了商业机会。
该行预测，到2035年全球太空经济规模将达到1.8万亿美元。2025年，太空生态系统吸引了超过550亿美元资金。
去年，已有超过550亿美元涌入太空经济领域；而仅2026年第一季度，这一数字就创纪录地达到360亿美元，这一速度甚至让看涨的分析师都感到意外。
这样的资金流速，正是将小众行业转变为机构性行业的关键。曾经把太空视为投机性副业的投资者，如今正将其纳入核心资产配置，与AI基础设施和云计算等主题并列。
SpaceX改写历史：单笔IPO募资750亿美元
这股浪潮在公开市场同样掀起巨浪。
自2025年初以来，航天企业通过IPO累计融资890亿美元。高盛表示，这反映了太空作为独立板块在公开权益市场中的制度化进程。
近期多个案例印证了这一趋势：萤火虫航天（Firefly Aerospace）在“蓝幽灵”登月任务后IPO募资约9.99亿美元；约克空间系统（York Space Systems）融资约6.29亿美元用于卫星制造；鹰眼360（HawkEye 360）筹集近4.78亿美元扩展其信号情报平台。
但SpaceX无疑碾压所有同行。该公司于2026年6月以每股135美元定价IPO，在算上超额配售权后最终募资超过860亿美元（基础发行规模为750亿美元），创下历史最大规模公开发行纪录。
为什么SpaceX能获得如此夸张的估值溢价？高盛在报告中揭开了另一层核心秘籍：极致的“垂直整合”。
传统太空供应链极度碎片化，导致采购周期长、利润流失。而SpaceX选择全栈自研——从火箭发动机、箭体、卫星平台到用户终端全部内部制造。这种模式不仅让创新迭代速度飙升，避免了被供应商“卡脖子”，更能截留供应链上的所有利润。
高盛明确指出，资本市场不应再将SpaceX视为“运输服务商”，而应将其估值锚定为——谁控制了从发射到终端的全链路，谁就掌握了轨道经济的终极定价权。
“天体政治”与中美竞赛
华尔街的乐观情绪不仅源于商业想象力，更来自地缘战略的强力托举。高盛在报告中用大量篇幅描绘了“天体政治”（Astropolitics）的新格局——太空的商业化与军事化正在同步加深。
现代军事力量的指挥、导航、预警与精确制导，全部贯穿轨道基础设施。美国国防部2026财年太空资金已达577亿美元，2027年申请710亿美元；欧洲航天局计划未来三年投资增加31%；中国则从2015年的3.4亿美元增至2024年的29亿美元。
高盛特别揭示了一个美国模式的结构性挑战：美国的发射能力高度集中于少数私营企业（如SpaceX），政府缺乏直接引导私人公司服务国家战略的机制；而中国的商业航天则是国家战略的直接延伸。
这种“市场导向”与“国家指令”的差异，被报告称为“新兴太空秩序中最具定义性的挑战”。这意味着，未来能深度绑定国防长期合同的上市公司，将拥有极深且难以复制的护城河。
下一个万亿级赛道：“轨道计算”
尽管前景诱人，高盛也发出了冷静的警示。轨道拥堵与空间碎片正成为悬在所有在轨资产头顶的达摩克利斯之剑。未来十年若再增发数万颗卫星，一旦发生连锁碰撞（凯斯勒综合征），后果不堪设想。而轨道位置和频率遵循“先到先得”，先行者优势将无法撼动。
此外，现有的国际太空法多诞生于冷战时期，对月球资源开采、在轨制造等新兴活动处于监管灰色地带，规则的重塑将是激发下一轮投资的关键。
那么，继通信和导航之后，下一个万亿级赛道在哪？报告将目光投向了“轨道计算”（Orbital Compute）。
面对地面数据中心耗电惊人、电网审批漫长的痛点，企业正探索将数据中心搬入太阳同步轨道，利用太空近乎无限的太阳能供电。虽然仍面临GPU散热和抗辐射加固的工程难题，但这无疑是太空赋能数字经济的第三波浪潮。
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