回顾我们在《AI和地缘深刻影响宏观数据》中的观点，AI无疑是当前中国出口最确定的主线。数据显示，一季度AI商品出口同比增长36.6%，占中国出口总额的21.5%。
进入6月，中国出口同比大增27%，创下近年来同期新高。其中，集成电路（包括存储器和处理器）和自动数据处理设备（电脑及存储部件）是主力军，两者合计占AI商品出口的45%，拉动了6月出口同比9.4个百分点，是出口高增的核心引擎。
值得注意的是，目前AI相关商品的出口增长高度依赖价格上涨。6月集成电路出口金额同比飙升122.7%，但数量仅微降0.4%，这意味着出口价格同比高达121.8%；5月自动数据处理设备的出口数量同比下降17%，但价格同比上涨了32.4%。因此，能否维持高价，对中国出口增速至关重要。
展望未来，海外需求虽仍处高位，但价格涨幅可能趋于放缓。闪存（NAND）和存储器（DRAM）等现货价格虽仍在上行，但环比增速已见顶回落。根据TrendForce集邦咨询数据，6月32Gb闪存价格同比大增346%，但环比涨幅已从3-4月的30%以上降至20%左右；16G DRAM DDR5价格同比上涨668%，但环比涨幅已跌至10%以下。报告预计，受消费级需求下修及高基数影响，三季度存储器合约价环比涨幅将收敛。
鉴于集成电路出口价格与存储价格高度正相关，且年内扩产受限，未来以集成电路为代表的AI商品出口增速可能出现回落，尤其是四季度，随着价格基数走高，其对出口增速的支撑力度将进一步减弱。若价格同比涨幅回落10个百分点，出口拉动效应将减少1.1个百分点。
不过，也不能排除海外AI资本开支持续高增，加剧供需缺口，从而支撑出口增速的可能性。除了集成电路、电脑等价格高增的商品外，半导体器件、专用设备、电路开关、变压器等商品的出口价格增速虽未超过10%，但出口量保持高位。例如，5月半导体专用设备出口价格同比下降14.3%，电路开关出口价格同比上涨9.6%。随着存储企业扩产，上游设备企业也开始提价（如阿斯麦计划提高光刻机价格），若涨价链条向更广泛的领域蔓延，其他AI商品对出口的支撑力度有望增强。
综上所述，美国AI资本开支仍是中国出口的“压舱石”，短期出口增速有望维持在高位。但半导体价格不可能无限制上涨，随着基数效应显现，以集成电路为代表的AI商品出口价格增速或在四季度见顶回落。叠加原油等大宗商品涨价高点已过，未来价格因素对出口的支撑作用将逐渐让位于数量因素。
风险提示：本文对AI商品价格的预测基于一定主观判断，实际变化可能超预期。需关注地缘政治冲突变化及对出口的潜在影响。此外，AI贸易对出口的影响存在不确定性，建议持续关注相关行业的动态。
注：本文来自国金证券股份有限公司2026年7月17日发布的《AI支撑出口到何时》，分析师宋雪涛、孙永乐。