Anthropic 正蓄势待发，准备冲击史上规模最大的 IPO 之一。华尔街的目光已超越当下，直接聚焦于其 2028 年的收入预期。据知情人士透露，Anthropic 预计届时营收将高达 1900 亿至 2000 亿美元，这一数字远超该公司今年 5 月公布的 470 亿美元年化收入。公司内部数据显示，第二季度初步营收已超过 115 亿美元，相比 2025 年同期的 7.87 亿美元实现了至少 14 倍的同比增长，较第一季度的 47.3 亿美元也实现了翻倍增长。此外，调整后营业利润在第二季度已实现转正。文件还显示，Anthropic 预计截至 2026 年初的三年内，其收入年增长率每年都将超过 10 倍。这种惊人的增速是投资者愿意将目光投向未来、给予高倍数定价的核心原因。更深层的逻辑在于，市场押注 Anthropic 的收入增长速度将持续跑赢支撑增长所需的成本。一旦规模效应释放，利润率提升，今天的高估值将被未来的盈利能力快速消化。本质上，这种用未来定价现在的做法，是对 AI 增长叙事确定性的买单。然而，这无疑是一场豪赌。两年时间足以颠覆竞争格局、模型迭代节奏或基础设施成本，任何一环的失速都可能让 2028 年的预期沦为空中楼阁。尽管如此，在 IPO 上市前，华尔街选择相信这条增长曲线依然向上。
在与老对手 OpenAI 的估值较量中，Anthropic 已占据先机。其 5 月底融资时的估值已达 9650 亿美元，较 OpenAI 同期高出逾千亿美元。如今，市场对 Anthropic IPO 的估值预期更是惊人地达到 2 万亿美元。有投资者预测，这家 Claude 模型的缔造者将于 10 月挂牌上市，估值至少 2 万亿美元。一旦兑现，它将直接超越 SpaceX，成为史上规模最大的 IPO。投资者测算，按企业年化营收口径，Anthropic 在 2026 年底年化收入将介于 1000 亿至 1200 亿美元之间，全年涨幅超过十倍。另一名投资者则更为激进，若年度增速达到 800%，即便按保守的 30 倍营收市盈率计算，对应市值也可达 3 万亿美元。不过，Aleph Investments 负责人 David Merkel 提出了核心质疑：Anthropic 的估值能否达到 2 万亿美元？即便能达到，随着时间推移，这一估值能否维持？
尽管市场对 AI 投资回报的质疑声渐大，Anthropic 仍在疯狂囤积算力资源。知情人士透露，Anthropic 已与比特币矿企 Riot Platforms 达成一项价值 91 亿美元的云计算长期合约，协议期限长达 20 年。这只是其算力采购清单上的一笔。此前，Anthropic 还与初创公司 Volta Infra Holdings 签署了 100 亿美元的云计算协议，并于今年 5 月与马斯克旗下的 xAI 达成了近 450 亿美元的算力采购承诺。重金锁定算力资源，表明 Anthropic 正在为未来的增长铺路。