8月13日，A股算力板块迎来爆发式行情，涨停潮席卷而来。截至发稿，立昂技术以20%的涨幅封板，宁波建工、城地香江、佳力图、理工能科等十余只个股紧随其后，集体涨停。这一轮集体躁动，源于海内外财报数据、扩产计划及行业催化剂的多重利好共振。
海外算力厂商率先交出亮眼成绩单。AI云计算基础设施公司Nebius二季度营收5.823亿美元，同比激增454%，其中AI云业务销售额同比暴涨514%，占总营收近98%。AI云服务巨头CoreWeave二财季营收翻倍至25.8亿美元，创五连新高，在手订单储备高达1040亿美元，较去年11月近乎翻番。CoreWeave CFO指出，新签算力合同毛利率较前季高出5至10个百分点，意味着算力租赁已从“烧钱换规模”转向“真正盈利”。
国内同样传来积极信号。工业富联上半年云计算业务收入同比增长75.7%，其中面向云服务商的AI服务器收入同比激增2.3倍。腾讯二季度资本开支达528亿元，环比增长65%，同比增长176%。总裁刘炽平表示，算力投入已进入回报兑现期，若早期订单售出，利润较采购价高出30%以上。
巨头们仍在持续加注，需求远未见顶。马斯克预测，AI收入将在五年内占据SpaceX估值的99%，并计划到明年年底将算力规模扩大约十倍至10吉瓦，对应潜在年收入3000亿至5000亿美元。英伟达联手Apollo、黑石等六大金融机构搭建独立融资平台，旨在长期撬动超5000亿美元第三方资本支持AI基建。此外，Anthropic与Riot Platforms签下91亿美元算力协议，下游需求仍在加速释放。
行业催化剂也即将到来。2026中国算力大会将于9月11日至13日在廊坊举行，届时将集中发布一批算力软硬件新品，重点展示国产算力芯片、智能体及绿色算力等突破性成果。市场普遍预期，此次大会将进一步强化国产算力产业链的信心。
算力仍是稀缺资源。中国信通院数据显示，2026年一季度国内AI算力需求同比增长417%，而有效供给增速仅为128%，供需缺口持续拉大。放眼全球，摩根士丹利的Michelle Weaver也直言不讳：企业对AI的应用虽日益产生实质成效，但算力供应受限仍是制约增长的核心瓶颈，算力正在成为一种受限资源。
资本开支数据印证了这一趋势。摩根士丹利最新全球云资本支出追踪报告显示，全球最大超大规模云厂商的资本开支并未放缓，预计2027年同比增幅将达29%。市场一致预期为1.2万亿美元，但摩根士丹利认为实际支出或攀升至1.4万亿美元。亚马逊、谷歌、Meta、微软四大巨头中，有三家上调了指引。过去一年市场焦虑资本开支何时见顶，但现实是巨头们在加注而非削减。
券商观点明确。中信证券研报认为，应继续全面看好国产算力产业链，从稀缺的先进制程能力，到百花齐放的设计公司，再到超节点均将迎来放量机会，先进制程、封装、存储及配套产业链动能强劲。中银国际则指出，7月算力链调整主因是筹码集中及宏观扰动，非基本面走弱。本轮反弹将延续光—存储—PCB—AIDC—散热等细分逻辑，但重点应聚焦于算力主需求相关领域，而非被挤占的供需环节。