上周五，尽管非农数据表现意外疲软，但标普500指数却逆势上扬，创下历史新高7757点。这一涨幅不仅使其成为年内第26次、2024年以来第122次刷新纪录，也标志着美股三大指数录得自4月中旬以来最佳的一周。在人工智能投资热潮的强劲驱动下，标普500指数年内累计涨幅已达13.3%，相较于年初低点更是攀升了近22%。摩根大通与高盛等投行纷纷喊出8000点目标，预示后市仍有广阔空间。
周一，摩根大通率先调整预期，将标普500指数年末目标从7800点上调至8000点。该行认为，美国企业盈利前景稳健，且大型科技巨头的AI投资有望进一步提振营收增速，市场信心持续增强。这一新目标意味着指数较上周五收盘价仍有约3.1%的上涨空间。摩根大通分析师指出，随着积压订单转化为账面营收，云计算业务增长将获得有力支撑，这将验证企业AI资本开支的价值，提升订单覆盖率，并缓解市场对投资回报率（ROIC）的担忧。此外，该行还将标普500指数2026年的每股收益（EPS）预期从350美元上调至365美元，2027年预期从390美元上调至420美元。尽管企业盈利基本面亮眼，但摩根大通仍维持标普500指数20倍的远期估值倍数目标不变，认为高利率、地缘政治风险及大量股权和债券发行供给将对估值形成约束。
与此同时，高盛也对后市持乐观态度。高盛分析师John Flood表示，虽然预计2026年美股股权发行将创下7000亿美元的纪录，但股票需求仍将压倒供给，标普500指数有望冲击8000点。高盛指出，尽管总规模庞大，但仅相当于罗素3000指数市值的1%，与2015年至2019年的历史均值基本持平，属于市场常态回归。股票回购仍是支撑市场需求的重要力量，高盛预测美股年内回购授权已达9890亿美元，全年回购总额预计达1.4万亿美元，足以覆盖全部股权发行与解禁抛压。目前，股权发行主要由AI投资需求推动，约占美国增发跟进发行量的40%，企业整体采取“债务为主、股权为辅”的融资结构。高盛认为，股权发行只是“可控的逆风，而非市场飓风”，2026年美股供需格局依旧向好。
展望未来，华尔街看多美股的机构日益增多。尽管面临地缘政治紧张、高利率环境以及AI泡沫争议等压力，市场普遍认为美股后续仍有充足上涨空间。目前，包括摩根士丹利、高盛、德意志银行、瑞银、花旗在内的至少七家券商均预测，标普500指数在2026年底有望站上8000点关口。然而，本周美股仍将面临严峻考验。继上周非农数据意外转弱后，美国通胀数据即将迎来“大考”。7月CPI、PPI以及素有“恐怖数据”之称的零售销售月率将于本周密集发布。市场预计7月CPI同比增速将回落至3.4%，核心CPI降至2.5%。PPI方面，市场将重点关注企业原材料与能源成本向终端的传导情况。周五公布的7月零售销售数据将直观反映居民消费现状。在非农转弱、美股创新高以及投资者情绪处于极端乐观区间的背景下，这些关键经济数据将决定美股后续走势。若通胀稳步回落且消费保持韧性，美股软着陆行情有望延续；反之，若通胀高企叠加消费走弱，则可能引发滞胀担忧。