鼓狮财经8月6日讯，微软近日披露了其2026财年来自OpenAI的营收数据。据机构测算，OpenAI在微软AI业务中的收入占比可能超过五成，甚至接近七成。这一数据引发了市场对微软AI营收结构及其对OpenAI业务依存度的关注。
微软向美国证券交易委员会（SEC）提交的10-K年度监管备案文件显示，在截至2026年6月的财年内，微软来自OpenAI的营业收入达241亿美元。这是微软首次公布来自OpenAI的商业营业收入。该数据并非出自微软7月29日对外发布的第四财季财报，而是同步提交的文件。
微软此前仅披露过两次AI业务的总规模：一次是在截至2024年12月的季度，当时公司称该业务年化销售额正向130亿美元迈进；另一次是在今年截至3月的季度，微软CEO萨蒂亚·纳德拉表示，AI业务年化营收正向370亿美元以上迈进。微软在发布第四财季业绩时，并未更新AI业务的总营收数据。
微软发言人指出，AI业务总收入既包括面向前沿大模型客户取得的全部收入，也包含向各类客户销售AI产品获得的收入，其中包含了来自OpenAI的所有销售额及收入分成。根据双方合作协议，OpenAI需向微软支付Azure云计算与推理算力的使用费及开发成本，并支付一定比例的营收分成。
机构基于假设进行测算，若以微软AI业务延续3月季度披露的123%同比高增速为条件，截至6月的财年，微软AI业务规模约为340亿美元。按此测算，OpenAI贡献的241亿美元收入占微软2026财年实际AI销售额的一半以上，比例可能高达70%左右，凸显了微软对OpenAI的高度依赖。不过，该数值仅为基于过往增速的测算，实际情况可能存在偏差。若对比微软的总营收，OpenAI所占的比重则显得小得多，不足10%。
业内指出，微软一直在尝试降低其AI业务对OpenAI的依赖，包括投资Anthropic PBC以及开发自己的AI模型。微软在第四财季财报电话会上表示，该季度环比新增约510亿美元商业预订额，这部分增量均来自AI初创企业以外的客户。但有媒体指出，放眼整个财年，OpenAI依旧贡献了年度预订额增长的大部分。
美股研究投行机构KeyBanc分析师Jackson Ader指出，对于该241亿美元的营收数据，目前尚存一个关键疑问：OpenAI的贡献中有多少是来自收入分成协议，又有多少是来自云计算或其他微软服务。他表示：“如果这部分收入更多是来自其向OpenAI提供的服务，而非股东身份带来的类投资回报，我对此的评价会更为正面。”
微软是OpenAI的最大外部股东，持有约27%稀释股权，仅享有经济收益，无经营投票权；股权对应的投资损益不计入来自OpenAI的AI业务营收，但双方商业分成协议与股东身份存在关联。
数据分析公司Nonlinear Analytics的创始人兼会计研究员Olga Usvyatsky在一份报告中写道，这一披露可能与OpenAI准备进行IPO有关。