大模型领域的Pre-IPO融资大戏拉开帷幕。据长期跟踪月之暗面交易的一线人士向《科创板日报》独家透露，月之暗面Kimi G轮（Pre-IPO）融资已正式启动，本轮估值高达500亿美元。该人士表示，K3模型发布后，本轮融资的额度变得异常紧俏，目前已有不少机构完成投资意向登记，后续交割节奏正在陆续敲定。
这是这家大模型独角兽上市前的最后一轮私募股权融资。此前有报道称，月之暗面计划最早于本月向港交所提交IPO申请，拟募资约30亿美元。对此，知情人士向《科创板日报》否认了递表传闻，但证实了G轮融资的推进——这意味着在上市之前，公司还需完成这轮500亿美元估值的融资。
K3模型的发布让融资方掌握了更强的谈判话语权。据悉，本轮融资对投资方设定了明确条件：参与方需在8月15日前完成打款；若希望直接进入公司股东名册，投资机构的管理规模需超过5亿美元。值得注意的是，公司对投资方有明确偏好，更倾向于公开股东中出现高瓴、红杉等业内头部知名机构，对于体量较小的普通投资方，即便参与也不愿对外公示。
随着融资加速，围绕该公司的各类股权交易需求也在一级市场悄然升温。市场消息称，近期出现了按旧估值计价的股权流通额度。据一家交易机构人士透露，美元额度方面，多家LP计划出资5000万至1亿美元；人民币额度方面，几家有国资背景的LP期望出资10亿元人民币，甚至希望以共同GP身份参与。有国资机构当初投入1亿美元，如今估值已涨至5亿美元，优先转让本金部分，剩余股份皆为纯收益。
对于此类市场传闻，月之暗面尚未确认，但此前已发布严正声明，强调所有融资活动仅由公司直接负责，未经批准的老股交易一律无效。
估值攀升的背后，是融资节奏的显著加快。据独家消息，上周日，月之暗面上一轮315亿美元估值的融资刚刚完成全部交割，实际募资35亿美元。从上一轮关闭到下一轮开闸，中间几乎没有间隔。三个月前，该公司的估值仅为180亿美元，如今已接近翻三倍。业内人士分析，核心驱动因素正是Kimi K3模型的发布，产品能力实现了跨越式提升。
今年7月27日，月之暗面正式开源Kimi K3完整模型权重，成为全球首个3万亿参数级开源大模型。据第三方平台数据显示，K3在保持第一梯队性能的同时，成本大幅降低，BrowseComp基准单次任务成本仅为GPT-5.6 Sol的一半，较Claude Fable 5便宜近一个数量级。北京计算机学会AI专委会秘书长张有鱼指出，智谱和Kimi精准押中了以Anthropic为标杆的AI Coding赛道，已通过产品落地验证了技术实力。
商业化方面，月之暗面6月中旬ARR（年度经常性收入）突破3亿美元，较三个月前翻了三倍，API收入占比已超七成。公司即将上线Kimi Hosted Agent平台，重点发力Coding业务，不涉足视频生成赛道。业内预判，未来公司可能会披露大幅增长的营收数据或下一轮模型进展，以支撑500亿美元的估值逻辑。