摩根士丹利最新研究报告指出，中国在消费端AI普及方面已处于全球领先地位，但真正的变现机会在于将AI能力嵌入既有平台生态。该机构预测，到2030年中国C端AI可变现市场规模将达到约3000亿元人民币，阿里巴巴、腾讯及美团等具备分发优势的垂直平台将成为主要受益者。
01 中国AI普及速度领跑，分发与场景是核心驱动力
据摩根士丹利旗下AlphaWise调查，中国每周至少使用一次个人AI的用户占比已达80%，显著高于美国的54%。报告认为，这一差距并非源于模型能力的领先，而是来自更强的生态分发体系、更丰富的日常使用场景，以及免费访问与春节营销活动的叠加效应。数据显示，中国生成式AI用户规模正快速增长，从2024年12月的约2.49亿增至2025年12月的约6.02亿，增速快于移动互联网发展同期阶段。
02 原生App格局多元化，多平台并用削弱“赢家通吃”
在AI原生App领域，字节跳动的豆包仍是明确的规模领先者，月活跃用户约3.99亿。然而，用户多平台并用现象持续加深，64%的受访者同时使用五种或以上AI工具，这使得市场形成“赢家通吃”格局的可能性受到明显制约。报告指出，竞争焦点正逐步从用户规模（MAU）转向任务完成率、AI归因转化率及GMV贡献。
03 App内AI经济性更优，腾讯、阿里、美团获正向评级
报告强调，嵌入既有平台的“App内AI”具备更高的投资回报率。调查显示，75%的受访者认为购物App内的AI搜索及聊天功能“非常有用”或“比较有用”，57%表示这些功能会提升其购买频次。以腾讯为例，微信内部的小型AI原型“小微”能够调用社交关系链、小程序及支付能力，实现Agent与Agent之间的交易闭环。阿里巴巴的千问购物助手和美团的“小团”也在积极推动AI从“回答问题”向“把事情办成”转变，直接覆盖下单、打车、预订等功能。
04 2030年C端AI变现规模约3000亿元，商户意图变现占主导
在变现路径上，基础AI将继续对大众用户免费开放，订阅模式主要针对高算力功能。调查显示，约64%的受访者对免费AI服务中出现广告持接受或容忍态度。据此框架，摩根士丹利测算到2030年，中国C端AI可变现收入约为2940亿元，其中约99%来自由商户出资的意图变现，包括广告及AI归因交易佣金。到2040年，这一规模有望进一步扩大至约1.6万亿元。
05 投资启示：具备分发优势与垂直场景执行力的公司更受青睐
摩根士丹利明确偏好具备分发优势与垂直场景执行力的公司。阿里巴巴因其具备全栈AI能力被列为板块首选标的；腾讯因微信生态的整合被视作最明确的正向受益者；美团则凭借本地生活场景的高度垂直化受到青睐。报告援引Meta的AI Agent产品Muse作为参考，指出其成败关键不在于用户规模，而在于任务完成率、可变现行为及与自身生态系统的整合深度。