据鼓狮财经9月12日报道，9月11日结束的高盛科技大会上，英伟达和SpaceX等科技巨头高管一致看好AI前景，重申强劲增长预期。然而，投资者对于AI巨额投入能否转化为持久回报，仍持审慎态度。
高盛销售与交易团队总结指出，与此前两天类似，企业方传递的信号依然坚定看多，但投资者仍在等待AI资本开支转化为持续收入的实质性证据。本届大会于当地时间9月8日在旧金山开幕，英伟达首席执行官黄仁勋与SpaceX首席财务官Bret Johnsen分别于9月10日登台发表演讲。
黄仁勋的演讲成为全场焦点。他重申，到2030年全球AI基础设施年支出将达3万亿美元至4万亿美元。黄仁勋认为，AI并非普通的技术周期，而是计算模式从“检索式”向“生成式”的根本变革，构建“AI工厂”已成为生产智能的新型资产。他提到，由于英伟达增长迅猛，其上游供应链面临全面挑战，涵盖封装、DRAM与LPDDR内存、连接器、电压调节器及晶圆等多个领域，同时下游的土地、电力和数据中心建设也是难题。不过，他强调英伟达凭借全球最大的供应链规模和多元化的销售渠道，在上下游均具备明显优势。此外，黄仁勋预测基于推理的机器人操作技术将在约两年后迎来重大拐点。面对市场关于“循环融资”的质疑，他回应称，英伟达投入少、回报高，且能清晰看到被投企业的订单需求，因此不存在循环融资一说。
高盛交易团队指出，受限于电力、内存、数据中心建设及产能等因素，AI算力供不应求的局面可能持续至2028年。SpaceX则将自己定位为一体化AI基础设施平台。首席财务官Bret Johnsen透露，公司预计2027年每吉瓦算力可带来300亿至500亿美元收入，目前处于该区间的高端；他对年底前实现1000亿美元年化总收入充满信心。他还预测，公司2026年底总算力将超过2吉瓦，2027年底达到5至10吉瓦，并计划于2027年部署AI卫星。
半导体设备商泛林集团首席财务官Doug Bettinger同样持乐观态度。他指出行业“基本处于售罄状态”，管理层更担心错失上行机会，而非面临下行周期。泛林预计，2027年晶圆制造设备需求将以DRAM为主导，但洁净室供应仍是关键瓶颈，新增洁净室产能将在2027年底前陆续投产。
此外，网络安全成为本届大会最受关注的议题之一，被视为AI最直接的受益领域。Palo Alto Networks首席执行官Nikesh Arora表示，“AI安全产业甚至还未真正建立起来”。CrowdStrike首席执行官George Kurtz则认为，AI不仅没有挤压企业的安全预算，反而推动了安全支出的增长。在他看来，安全投入正从单纯的防御性支出，转变为推动企业AI落地的助力。面对网络安全热潮，黄仁勋态度更为冷静。他直言，当前话题火热部分原因在于新产品即将推出，存在“制造需求”的成分；但他同时也认为，网络安全很可能是AI的下一个主要应用场景，因为寻找漏洞本质上是编程能力的延伸，能写好代码的人自然能发现并修补漏洞。
高盛交易团队指出，尽管本周科技行业数据普遍积极，消费端表现健康、企业需求稳定且芯片供需偏紧，但投资者对重新全面押注AI基础设施交易仍显犹豫。团队认为，市场核心争论在于AI资本开支能否转化为持久的盈利增长。针对这一问题，团队提到两点：一是超大规模云服务商需将积压订单转化为持续的企业AI收入；二是客户正从追求Token用量最大化，转向以投资回报为导向的“Token优化”，即根据任务灵活选用不同模型，在控制成本的同时提高AI使用效率。