经济观察报记者调研发现，特种变压器的高端产能正面临多方“争抢”。特高压工程、新能源并网以及海外高溢价订单，都在争夺这一关键资源。部分地方项目存在“重机柜、轻供电”的偏差，导致纸面算力与实际投产算力出现巨大鸿沟。以江苏南通的一个智算项目为例，一批AI服务器在仓库积压四个多月，仅仓储费就花费十余万元，只等特种变压器到位才能通电验收。数据显示，国内干式变压器龙头金盘科技上半年新签订单总额达74.93亿元，同比增长近七成，其中仅数据中心领域就贡献了38.69亿元。然而，服务器已至，变压器却难觅踪影。
**一、 订单激增**
国产GPU服务器厂商华东区主管赵峻透露，近期多个智算交付项目因变压器供货迟滞而延期。服务器堆在仓库未拆封，因缺电无法验收，拆箱后易受潮受损且责任难定，只能苦等变压器进场。算力建设的热度正直接反映在变压器厂的排产表上。AI智算机房对供电稳定性要求极高，单机柜功率从几千瓦跃升至数十甚至上百千瓦，这对普通变压器提出了挑战，市场真正紧缺的是定制化的大容量、抗谐波特种变压器。我国变压器产量占全球半壁江山，但供给矛盾发生在服务器运抵园区后的“最后一环”。
金盘科技订单快速攀升，6月末在手订单总额达106.97亿元，创历史新高。海外订单增长尤为迅猛，上半年新签金额41.90亿元，同比增长超2.7倍。市场呈现明显结构性分化：普通干式变压器产能平稳，而适配AI场景的低谐波特种变压器因需重新设计、专用产线满负荷，交付周期更长。算力租赁商张磊表示，行业普遍通过提前签署框架协议并支付诚意金来“抢位”，一旦不锁定产能，项目落地时便难以及时拿到设备。
**二、 交付压力**
排产表排满后，博弈随之而来。高端产能的分配有明确优先级。一家大型变压器企业人士透露，国家特高压重点工程享有政策优先保障，剩余产能在新能源、国内算力与海外订单间市场化调配。许多算力项目因此延期4至8个月。
海外订单进一步挤占了国内产能。金盘科技指出，海外客户预付比例高、签署长期框架，导致大订单撞期时交付顺延。一家头部企业表示，其海外合资工厂仅生产常规电网变压器，不具备生产AI定制主变压器的能力，国内算力需求同样消耗国内产能。
中部某省发改委于科长指出，“重规模、轻供电”的错配现象普遍。项目方往往低估变压器采购周期，导致项目开工后陷入等待。行业数据显示，框架意向订单转化为正式锁产合同的比例仅在三成至五成。为争取排产，客户需签署长期协议或提高预付款比例。数据中心运营商李哲表示，110千伏主变压器的交付周期已从随用随采拉长至一年以上，部分定制款甚至超过一年。
**三、 寻求解法**
面对短缺，各方开始解题。
厂商方面，扩产瓶颈不在厂房而在材料与人力。高端取向硅钢货源紧张，且大容量变压器绕组依赖资深技工，培养周期长达数年。金盘科技已提前锁价备货原材料，并加快海外建厂步伐。金盘科技墨西哥工厂正在投产，旨在承接海外订单，减少国内产能争抢。此外，预制舱式变电站虽能压缩现场安装周期，但核心变压器本体仍需按正常周期生产。固态变压器虽是800伏高压直流架构的优选方案，但目前仅头部云厂商采用，地方项目尚处试点阶段。
政府端也在调整考核方式，从关注签约规模转向实际投产算力。不过，这些措施的成本已体现在财报中。金盘科技半年报显示，因提前锁价备货导致预付款增加，公司经营现金流净额为负，存货增长近25%，短期借款大幅增加。