高盛预测，Alphabet、Meta和亚马逊等大型科技公司披露的惊人资本支出数字远未结束，因为该行业正竞相构建人工智能基础设施。
高盛研究部TMT业务主管埃里克·谢里丹在节目中表示：“我们预计AI供需平衡将在2028年上半年实现。供需失衡的局面还将持续较长时间，这意味着需要更多的资本支出和收入增长，但供应链仍面临诸多限制。”
在供应链高度紧张的情况下，内存和芯片价格持续上涨，导致所有投入成本上升。此外，数据中心领域正积极购置土地和建设机房，即使设施暂时空置，也是为了抢占先机，确保在未来两三年组件到位时能立即投入使用。
第二季度财报季已让投资者提前感受到这一趋势。Alphabet当季资本支出为449亿美元，略高于华尔街预测。高管在电话会议上表示，将全年资本支出预期从1800亿至1900亿美元上调至1950亿至2050亿美元，并预计2027年将出现“显著”增长。
特斯拉宣布将在2026年投入250亿美元资本支出，约为其历史支出的三倍。公司预计，随着埃隆·马斯克加大对Optimus人形机器人和自动驾驶出租车的生产，2027年的产量将大幅提升。
SpaceX第二季度的资本支出达184亿美元，远超分析师约60亿美元的预期。高管暗示第三、四季度支出可能与第二季度持平，这意味着全年支出约为650亿美元，高于此前华尔街预测的500亿美元。摩根大通本月预测，SpaceX未来两年每年在AI领域的投入可能达到2000亿美元。
当前，核心问题在于：科技巨头在AI领域的大额投入是否已反映在股价中？例如，特斯拉在上一财报季就因支出担忧导致股价暴跌。
高盛谢里丹认为结论已经明确。他指出：“投资者正从单纯关注资本支出的绝对数额，转向关注资本支出的回报可见性。随着该议题在投资者讨论中持续占据主导，市场对支出金额及回报的关注度将同步提升，这将推动市盈率进一步扩张。”