鼓狮财经8月27日讯，美东时间周三盘后，全球AI芯片龙头英伟达公布了2027财年第二季度财报。数据显示，公司营收达到962亿美元，同比翻倍，连续四个季度加速增长。针对未来前景，英伟达CEO黄仁勋在财报电话会上给出了极为乐观的判断，首次明确给出了2028财年营收同比增长70%的前瞻指引。他直言，真实市场需求可达翻倍级别，全年增长唯一约束在于产能供给。
尽管面临挑战，英伟达高管也承认，受存储芯片价格高企影响，公司毛利率将在未来几个季度承压，预计在第四季度触底，并在2028财年恢复。不过，他们强调这属于良性的行业通胀，反映了整体景气度的抬升。
英伟达2027财年Q2财报五大重点如下：
一、业绩高增确定性极强，指引大幅提振市场预期
营收达到960亿美元，同比翻倍。公司正式给出2028财年营收同比增长70%的确定性指引。管理层指出，当前无约束的真实市场需求增速可达100%，增长受限的唯一因素是供应链产能不足。在产品结构上，全新量产的Vera Rubin平台将成为明年核心增长引擎，预计第三季度即可贡献数据中心20%的营收。此外，服务器CPU业务迎来爆发拐点，预计2028财年营收将实现翻倍以上增长，正式切入全球高端CPU赛道。
二、毛利率阶段性承压，年内筑底、明年稳步修复
受全球存储芯片持续超预期涨价影响，公司毛利率短期承压。预计2027财年第三季度毛利率为74%，第四季度回落至71%至72%区间触底。随着产品涨价落地与新一代高毛利产品放量，2028财年毛利率有望修复至72%至73%。管理层强调，存储涨价是AI算力需求爆发的配套产物，属于良性行业通胀。
三、行业拐点确立：AI进入盈利时代，算力即收入
黄仁勋明确判断，AI已抵达产业拐点，彻底告别概念阶段。当前AI生成的Token具备实际生产力与商业盈利性，算力直接等价于收入，行业逻辑从“技术迭代”转向“商业变现”。
四、构筑全方位壁垒，打开长期增长天花板
英伟达拥有三大核心壁垒：一是全模型适配平台，唯一覆盖所有开源、闭源、训练、推理及边缘AI场景的通用算力平台；二是全栈AI工厂体系，单吉瓦算力对应的市场空间从180亿美元升至400亿美元；三是CUDA生态壁垒，渗透企业、制造、医药、汽车等长尾市场。同时，公司创新算力收益分成模式，通过与贝莱德、黑石等六大顶级资管合作，撬动5000亿美元第三方资本建设AI算力基建，从一次性硬件销售升级为“硬件销售+长期租金分成”的永续商业模式。
五、行业格局固化，供需紧平衡将贯穿2028全年
英伟达明确，AI算力供给短缺格局至少延续至2028财年末。晶圆产能、HBM存储、机房电力均处于全面紧缺状态。需求端呈现双线高增，传统超大规模云厂商在手订单超2万亿美元；非云市场同比增速超100%，已占据公司业务半壁江山，成为全新增长极。
**财报会议核心要点摘要**
在随后的财报电话会议上，英伟达高管详细阐述了业绩亮点与未来规划。
**营收与增长指引**
CFO科莱特·克雷斯表示，本季度营收创下历史新高，连续四个季度加速增长。得益于AI需求爆发，数据中心业务营收达到890亿美元。公司预计2028财年营收同比增长约70%，这一指引主要受供给约束限制。随着Vera Rubin产品供给释放，超大规模云厂商业务将在第四季度直至2028财年重新加速。
**产品与技术布局**
黄仁勋介绍了公司三大核心能力。首先是全栈AI工厂平台，从Hopper到Vera Rubin，单吉瓦算力对应的市场空间从180亿美元提升至400亿美元，性能与经济价值大幅跃升。其次是服务器CPU业务，新一代Vera CPU已全面量产，基准测试显示其在智能体任务处理上速度提升1.8倍，预计2028财年营收将实现翻倍。第三是网络业务，Spectrum-X以太网业务同比增长2.6倍，推动公司成为全球规模最大的网络厂商之一。
**商业模式创新与合作伙伴**
针对主权AI和企业市场，英伟达推出了收益分成模式。通过与六大顶级基础设施资本方合作，撬动超过5000亿美元第三方资本建设数据中心。这一模式让金融机构愿意放款，同时英伟达也能获得超出保底收入部分的分成，将硬件销售与持续性现金流相结合。
**问答环节精华**
在问答环节，针对投资者的关注点，黄仁勋和CFO进行了深入解答：
关于70%增速指引，黄仁勋强调，真实需求远高于70%，但供给是限制因素。公司正在努力弥合供需缺口，但至少2028财年全年供给都会是瓶颈。
关于毛利率，存储芯片价格行情远超预期，导致毛利率在Q4触底至71%至72%，但2028财年有望回升至72%至73%。管理层认为这是行业繁荣的体现。
关于行业瓶颈，黄仁勋表示，整条供应链（包括电力、机房资源、代工、存储）均处于满负荷运转状态，所有环节都是瓶颈。
关于竞争对手，面对客户自研芯片的挑战，黄仁勋表示，客户自研的XPU通常针对单一业务，而英伟达提供的是覆盖AI全生命周期的完整平台，具有不可替代的优势。
关于AGI与智能体，黄仁勋指出，AI智能体正在成为主流，每家企业将拥有成百上千个智能体后台运行。算力需求的增长将是持续且巨大的。
本次回答由AI生成，仅供参考，请仔细甄别，谨慎投资。