鼓狮财经8月18日讯，在人工智能算力基础设施建设的大潮中，代号“奥德赛项目”的一笔数据中心融资债券近日备受瞩目。尽管该债券有望获得投资级评级，但发行方给出的收益率却堪比B级垃圾债，这一反差引发了市场热议。
此次融资由黑石集团投资支持的数据中心运营商QTS Realty Trust LLC的两家子公司发起，计划通过发行企业债券募集资金，用于佐治亚州数据中心基础设施的建设。微软公司作为该项目的最终算力使用者及核心租户，通过与项目方签订长期合作协议，为这笔规模达数十亿美元的融资提供了稳定的现金流保障。
据知情人士透露，这笔交易最早可能于美东时间本周二正式落地，不过相关磋商仍存在变数，发行计划可能随之调整。上周，花旗、高盛、摩根大通及摩根士丹利四大投行已联合召开电话会议，对该项目进行推介。
为在市场中吸引资金，发债方为这只有望获得投资级评级的债券提供了极具吸引力的收益率：票面利率定在6.6%至6.9%之间，并采取折价发行策略，使得到期收益率升至7.0%至7.4%。这一收益率水平不仅远超当前投资级公司债5.0%至5.4%的平均水平，更直接追平了通常提供约7%收益的B级垃圾债，打造出“高评级、高收益”的独特卖点。在标普和惠誉的评级体系中，BBB及以上属于投资级，BB+及以下为投机级（垃圾债）。B级属于垃圾债的中档，虽然目前尚能兑付本息，但抗经济下行冲击能力较弱，违约风险明显高于投资级债券。
知情人士透露，经过数日路演，这只5年期债券的市场认购需求极为火爆，获得两倍以上的超额认购，总额突破80亿美元。预计最终发行规模将在原计划的29亿美元基础上上调约10亿美元，达到39亿美元左右。
**市场融资需求高涨**
业内人士指出，随着全球科技巨头加速推进AI基础设施建设，以谷歌、亚马逊和微软为代表的云服务商今年纷纷通过发债或提供财务担保，全力支持第三方运营商建设数据中心。今年4月，QTS旗下子公司曾为微软的数据中心项目成功发行了46亿美元的高评级债券。作为当时面向单体数据中心的首批发债，该债券获得了Baa2投资级评级，票面利率为5.7%，并吸引了高达125亿美元的认购需求，超额认购近2.7倍。然而，随着市场上AI基建融资项目日益增多，投资者认购意愿出现疲软迹象。业内人士分析，市场对科技基建融资的投资门槛持续抬升，即便拥有科技巨头长期租约带来的现金流支撑，大型AI数据中心项目仍需支付更高的收益溢价，才能在债券市场中锁定足额资金。